Oberoende aktieanalys på C-RAD - Marginalexpansion när precision blir standard

C-RAD AB (”C-RAD” eller ”Bolaget”) är en ledande aktör inom ytstyrd strålbehandling (”SGRT”), där högupplösta 3D-kameror övervakar patientens kroppsyta i realtid och höjer precisionen vid strålbehandling av cancer. Bolaget tillämpar en kapitallätt modell där produktionen av hårdvaran är outsourcad, medan fleråriga serviceavtal utgör en växande intäktsbas som visar på högre marginaler. Försäljningen sker både direkt och via partnerskap med ledande tillverkare av linjäracceleratorer, vilket ger en global räckvidd. Givet att SGRT går från valfritt tillägg till klinisk standard förväntas marknaden växa strukturellt, samtidigt som förskjutningen av intäktsmixen mot service stärker marginalerna, där den fasta kostnadsbasen ger en tydlig operativ hävstång. För år 2028 estimeras ett EBIT-resultat om 124 MSEK, och baserat på en applicerad EV/EBIT-multipel om 11,9x motsvarar det ett motiverat värde om 47,6 SEK per aktie.