Månadsbrev oktober 2026
2026-10-08 14:00:00
September bjöd på lite av den volatilitet som vår sektor är känd för. Guld föll 6,5 % till 4 156 USD och silver 9,2 % till 60,42 USD. Nedgången drevs, som förväntat, av räntehöjningen i USA. Gruvbolagen höll ändå emot och föll inte mer än metallerna själva, trots att de stigit betydligt mer än metallerna i augusti.
I månadens brev tittar vi på:
- Gruvbolagens starka kassaflöden och aktieåterköp som tagit riktig fart. Färre aktier i marknaden till samma bolagsvärde ger högre pris per aktie
- Vad blir den första dominobrickan som faller? Riskpremien för franska obligationer är nu på samma nivåer som vid eurozonkrisen, icke-amerikanska centralbanker minskar sina innehav av amerikanska statsskuldsväxlar, och vi tror att valutorna kommer att offras för att rädda obligationsmarknaden
- Har vi verkligen en positiv realränta? Det ser så ut på papper, men i verkligheten är det tveksamt – och en negativ realränta stärker guld desto mer