Embracer Group publicerar delårsrapport Q1, april-juni 2026: Cash EBIT uppgick till 47 MSEK

FÖRSTA KVARTALET, APRIL-JUNI 2026 (JÄMFÖRT MED APRIL-JUNI 2025)
Detta kvartal är första gången som Embracer Group rapporterar enligt de två separata rörelsesegmenten Fellowship Entertainment och Embracer. Den nya strukturen är utformad för att öka transparensen inför den planerade avknoppningen av Fellowship Entertainment under kalenderåret 2027.

• Nettoomsättningen ökade med 24 % (33 % organisk tillväxt) till 3 943 MSEK (3 171). Nettoomsättningens fördelning per rörelsesegment:
  • Fellowship Entertainment: minskade med -23 % (-22 % organisk tillväxt) till 810 MSEK (1 058).
  • Embracer: ökade med 48 % (63 % organisk tillväxt) till 3 134 MSEK (2 113).
• EBIT²⁾ uppgick till -79 MSEK (-272), en EBIT-marginal om -2 % (-9 %). Cash EBIT¹⁾ ökade med 147 % till 47 MSEK (-99) med en Cash EBIT marginal på 1 % (-3 %). Justerat EBIT ökade med 739 % till 151 MSEK (18), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 4 % (1 %).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 390 MSEK (318). Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar uppgick till -658 MSEK (-707). Fritt kassaflöde³⁾ efter förändring i rörelsekapital uppgick till 3 MSEK (-383).
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,18 SEK (-2,01) och efter utspädning till 0,18 SEK (-2,01). Justerat resultat per aktie uppgick till 1,04 SEK (-0,84). Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,03 SEK (-0,84).

• För nuvarande räkenskapsår 2026/27 upprepas prognosen om ett Cash EBIT om minst 1,0 miljarder SEK.

1) Cash EBIT definieras som Justerat EBIT, exklusive avskrivningskostnader och istället minskat med investeringar i immateriella och materiella tillgångar samt betalningar för leasingskulder. Se ytterligare information i avsnittet "Definitioner av alternativa nyckeltal" på sidan 36.

2) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat. I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges.

3) Free Cash flow definitionen har ändrats till att inkludera leasingbetalningar.

KOMMENTARER FRÅN VD:
TYDLIGA FRAMSTEG OCH FORTSATT FÖRBÄTTRING
Under det första kvartalet levererade vi en organisk tillväxt om 33 % jämfört med föregående år, med positiv Cash EBIT och fritt kassaflöde som översteg våra förväntningar. Resultatet drevs av ett fortsatt gott momentum för våra core IP:n i båda våra nya rörelsesegment, Fellowship Entertainment och Embracer. Vi följer fortsatt planen att fördubbla Cash EBIT under detta räkenskapsår, samtidigt som vi fortsätter att frigöra den potential vi ser för kommande år.

TILLVÄXT OCH RESULTAT I Q1 ÖVER FÖRVÄNTAN
Från och med detta kvartal rapporterar vi enligt våra nya rörelsesegment och har introducerat Cash EBIT som vårt huvudsakliga resultatmått. Tillsammans skärper dessa förändringar vårt fokus på operativ prestation, kapitaldisciplin och starkare omvandling av resultat till kassaflöde när vi förbereder oss för avknoppningen av Fellowship Entertainment under kalenderåret 2027.

Jämfört med våra interna förväntningar var Q1 en stark start på räkenskapsåret. Nettoomsättningen uppgick till 3,9 miljarder SEK, en ökning med 33 % organiskt, och Cash EBIT förbättrades till 47 MSEK från -99 MSEK föregående år. Fritt kassaflöde var också något positivt trots en lugnare säsongs- och releaseperiod.

Rörelsesegmentet Embracer levererade en stark resultatförbättring, drivet av affärsområdet PC/Console, som hade en framgångsrik release av Gothic 1 Remake och fortsatt momentum för REANIMAL. Det första kvartalet hade också ett fortsatt solitt momentum inom affärsområdena Mobile och Entertainment & Services. Mobile såg fortsatt tillväxt i nettoomsättning och lönsamhet jämfört med föregående år, drivet av den fortsatta framgången för spelet Sled Surfers från CrazyLabs.

Rörelsesegmentet Fellowship Entertainment levererade ett motståndskraftigt resultat, över interna förväntningar under ett lugnt kvartal, vilket visar styrkan i vår katalog över franchises inklusive Kingdom Come: Deliverance, Metro, Tomb Raider och Dead Island, med stöd av ett disciplinerat utförande. Under Q1 föregående år bidrog Kingdom Come: Deliverance II väsentligt till katalogens nettoomsättning, vilket innebär en tuff jämförelse mot innevarande period. Cash EBIT för Fellowship Entertainment var något negativt under kvartalet till följd av ett begränsat antal nya releaser och initiala capex-investeringar relaterade till kommande viktiga spelprojekt. Dessa investeringar placerar oss i en stark position för framtida tillväxt av Cash EBIT.

OFÖRÄNDRAD PROGNOS FÖR RÄKENSKAPSÅRET 2026/27, MED METRO 2039 TILL GAMESCOM I AUGUSTI
Vår prognos för räkenskapsåret 2026/27 är oförändrad. Vi fortsätter att förvänta oss ett Cash EBIT om minst 1,0 miljard SEK, med stärkt förtroende efter det första kvartalet. För Q2 förväntar vi oss en förbättring av Cash EBIT jämfört med föregående år, i ett liknande mönster som i Q1. Vi förväntar oss att detta drivs av rörelsesegmentet Embracer. Inom Fellowship förväntas Licensing kompensera för ett lugnare kvartal med begränsat nytt innehåll inom Publishing & Development. Samlarkortspelet Magic the Gathering: The Hobbit från våra fantastiska partners på Wizards of the Coast utvecklas positivt vad gäller förbeställningar inför releasen i morgon. Fellowship Entertainments release av Warhammer 40,000: Dawn of War 4 förväntas nu i Q3 (3 december) snarare än i Q2. Spelet ser lovande ut och tidiga indikatorer visar att entusiasmen bland fansen ökar. Likaså är engagemanget från fans för Stage Tour från RedOctane Games. Spelet utvecklas med communityt i centrum och det var glädjande att se deras reaktioner på San Diego Comic-Con. Vi fortsätter att förvänta oss att året kommer att vara viktat mot Q3 och särskilt Q4 på grund av tidpunkten för viktiga spelreleaser inom Fellowship Entertainment. Ur ett fritt kassaflödesperspektiv förväntar vi oss en viss uppbyggnad av rörelsekapital i Q2 inför julhandeln.

Vår pipeline stärks samtidigt som capex och opex fortsätter att trenda nedåt. Det nuvarande räkenskapsåret är förankrat av Metro 2039 och Tomb Raider: Legacy of Atlantis, som båda förväntas släppas under februari 2027. Momentum för Metro 2039, utvecklat av vår studio 4A Games, är starkt. Efter att spelet presenterades externt nådde det på rekordtid 1 miljon i wishlist, snabbare än någon annan titel i vår historia. Intresset för spelet fortsätter att växa över förväntan och vi ser fram emot att låta spelare uppleva det på Gamescom i Köln om några veckor. Under räkenskapsåret 2027/28 förväntar vi oss releasen av nästa spel i Kingdom Come-franchisen från Warhorse Studios, Darksiders 4 från Gunfire Games, samt det externt publicerade Tomb Raider: Catalyst från Crystal Dynamics tillsammans med Flying Wild Hog och Eidos Montréal.

AVKNOPPNINGSPROCESSEN FORTSKRIDER VÄL
Den planerade avknoppningen av Fellowship Entertainment fortskrider väl mot kalenderåret 2027. Vi förväntar oss att hålla ett kapitalmarknadsevent, vilket blir ett viktigt steg i att presentera våra equity stories, strategiska prioriteringar och finansiella ramverk.

Från och med detta kvartal har vi gjort flera förändringar för att förbättra relevansen och tydligheten i den information som presenteras för koncernen, inklusive vår katalogdefinition, intäktsuppdelningar och andra KPI:er⁴⁾. Vissa av dessa förändringar drivs av den nya segmentstrukturen medan andra är avsedda att stärka den övergripande förståelsen av koncernen och förenkla rapporteringen inför avknoppningen av Fellowship Entertainment.

Under kvartalet gjorde vi framsteg i att bygga den framtida organisationen för Fellowship Entertainment utifrån behoven i ett IP-lett underhållningsbolag. I stället för att replikera befintliga strukturer skapar vi en slimmad modell där erfarna personer tar ett bredare ansvar inom definierade områden. Detta inkluderar ett fortsatt stärkt arbete med greenlight- och portföljbeslut samtidigt som community-insikt förs närmare spelutveckling och live operations. Organisationen fortsätter att utvecklas, men riktningen är tydlig: IP står i centrum för vår operativa modell, våra investeringsbeslut och vårt långsiktiga värdeskapande.

FRIGÖRA VÄRDE I BÅDA RÖRELSESEGMENT
Fellowship Entertainment byggs som ett starkare, mer fokuserat IP-lett underhållningsbolag. Vi är övertygade om att avknoppningen kommer att göra det möjligt för oss att accelerera bildandet av en grupp av studios i världsklass med ledande publishing- och licensieringsförmågor. Från räkenskapsåret 2027/28 förväntas Fellowship Entertainment komma in i en rytm med lansering av minst två större spel där vi har majoriteten av den finansiella uppsidan per år, vilket stödjer både tillväxt och lönsamhet. I maj avslöjade vi att Warhorse Studios, teamet bakom Kingdom Come, utvecklar ett nytt spel som utspelar sig i Middle-earth. Det var ett verkligt spännande ögonblick för våra team att se hur nyheten fick gensvar hos fans över hela världen. Det gav en inblick i potentialen för våra IP:n och våra studios när vi gör saker på rätt sätt.

Det första kvartalet visade tydliga tecken på potential av värdeskapande som ligger framför Embracer, med den framgångsrika releasen av Gothic 1 Remake och lägre totala kostnader efter avyttringar och effektivitetsåtgärder. Embracer har nu en starkare och mer fokuserad projektpipeline inom PC/Console, med förbättrad ROI och lönsamhetsutsikt. Viktigt är att Embracer också har en diversifierad intäktsbas, som även inkluderar mobilspel, distribution, retro och film. Efter starka framsteg under de senaste 12 månaderna finns en tydlig potential att ytterligare förbättra lönsamheten genom disciplinerad kapitalallokering, en mer effektiv struktur och stramare kostnadskontroll. Avknoppningen av Fellowship Entertainment kommer också att ge Embracer större flexibilitet att genomföra värdeskapande, opportunistiska tilläggsförvärv, särskilt för att stärka dess redan framgångsrika och betydande nischer inom exempelvis mobil, distribution, retro, film, remakes och remasters.

Vid slutet av det första kvartalet hade vi en nettokassa om 3,5 miljarder SEK. Denna finansiella styrka ger oss flexibilitet när vi förbereder båda bolagen för deras nästa kapitel. Under det första kvartalet betalade vi ut mer än hälften av våra återstående kontanta tilläggsköpeskillingar, vilket innebär att vi nu endast har 0,2 miljarder kronor kvar, fördelade över de kommande sex åren. Per den 30 juni hade vi återköpt utestående aktier för cirka 100 MSEK, som en del av vårt nuvarande aktieåterköpsprogram om 750 MSEK. Vi är fortsatt engagerade i att distribuera överskottslikviditet till aktieägarna även efter det nuvarande programmet.

NÄSTA FAS PRÄGLAS AV GENOMFÖRANDE
Även om avknoppningsprocessen är ett viktigt steg i att forma framtiden för båda bolagen ligger vårt dagliga fokus fast på genomförande. Kaizen, filosofin om kontinuerlig förbättring, är central för hur jag ser på nästa fas av vår resa. Vi kommer konsekvent att söka sätt att förfina vårt genomförande och värdeskapande, så att varje steg framåt stärker både våra processer och vår prestation. Över tid genererar detta kraftfulla resultat.

Tack för ert fortsatta stöd.

Phil Rogers
VD

4) För mer information om dessa förändringar, se avsnittet Definitioner, kvartalsinformation på sidan 40 i delårsrapporten.