Månadsrapport Pareto Micro Cap september 2026

Under september månad utvecklades Pareto Micro Cap -0,3% medan index gick -2,0%. Sedan fondens start har portföljen utvecklats klart bättre än jämförelseindex, +35,3%, att jämföra med Carnegie Micro Cap Index som gått +17,3%.

Under månaden investerade fonden i podcastplattformen Acast. Bolaget har en ledande position i flera europeiska länder samt närvaro i USA när det kommer till distribution och i produktion av podcasts. Lyssnandet på podcasts växer globalt, antalet annonser i varje podcast ökar, andelen av dessa annonser som säljs stiger och företagskunderna blir alltmer villiga att betala för att annonsera i podcasts. Sammantaget gör den dynamiken att det finns fler tillväxtdrivare i affärsmodellen. Bolaget växer intäkterna bra och börjar nu skala så pass väl på de centrala kostnaderna att lönsamheten börjar stiga märkbart. Ägarbilden ser god ut samtidigt som bolaget har nettokassa. Vi förväntar oss en fortsatt internationell tillväxt och därmed stigande lönsamhet när vi blickar framåt.

Under september avyttrade fonden två innehav. De kraftigt stigande amerikanska långräntorna har stor inverkan på sentimentet för svenska räntekänsliga tillgångar så som fastigheter, vilka haft en svag utveckling den senaste tiden. Under månaden har vi sålt de sista aktierna i fastighetsbolaget Nivika. Vidare har vi även avyttrat de sista aktierna i Smartcraft. Bolaget utvecklar och säljer mjukvara för effektivisering av byggsektorn. Aktiviteten i kundledet har varit svag en längre tid. Vi ser därför större potential i övriga mjukvarubolag som återfinns i fonden.

Vi närmar oss nu startskottet för det tredje kvartalets rapportperiod. Vi går in i rapportperioden med goda utsikter givet att den operationella utvecklingen var stark för bolagen i fonden i somras. Totalt rapporterade cirka 40% av bolagen i fonden siffror som var i linje med förväntansbilden. Men framför allt var 45% av portföljbolagen bättre än analytikernas förväntan. Operationellt momentum i fonden är således gott. Vi går således in i det kommande kvartalet med en portfölj som har få underpresterande bolag – och med en viktmässig tyngdpunkt på bolag med stark operationellt momentum.

Sammantaget har vi en portfölj som har fortsatt goda förutsättningar att navigera väl genom rådande omvärldsmiljö. Merparten av bolagen i fonden har starka marknadspositioner och tydliga huvudägare. Bolagen har hög lönsamhet och stadig tillväxt. Beroendet av extern finansiering är lågt. Möjligheterna till förvärv bedöms över lag som goda när vi blickar framåt. Vi har dessutom sett ett flertal bolag i fonden initiera återköp på senaste tiden. Operationellt momentum är starkt. Sammantaget är det således en fond som återspeglar vårt långsiktiga och tydliga fokus på kvalitet och starka underliggande operationella trender.

Varmt välkomna att kontakta oss om ni vill veta mer om Pareto Micro Cap.