Prenumeration
2019 var ett spännande år för Soltech med flera förvärv inom den svenska verksamheten och kraftigt växande ansluten kapacitet i Kina. Koncernens intäkter växte med hela 503 procent. Risken har ökat i det korta perspektivet men vi ser läge att köpa i nedstället.
Under helåret 2019 redovisade Soltech en total nettoomsättning på 324 miljoner kronor, motsvarande en tillväxt om höga 503 procent. Utfallet var i linje med vår prognos på 326 miljoner kronor. Den svenska verksamheten visade upp en nettoomsättning på 201,4 miljoner kronor varav uppskattningsvis runt 90 procent kom från förvärv. Verksamheten i Kina, ökade sin omsättning med 151 procent till 122,6 miljoner kronor och den anslutna kapaciteten ökade till 139 MW från 78 MW. EBITDA-resultatet landade på 88,3 miljoner kronor vilket var i linje med vår prognos på 90 miljoner kronor.
Under fjärde kvartalet 2019 ökade intäkterna från försäljning av bolagets egna byggnadsintegrerade solceller kraftigt på årsbasis, vilket är intressant. Nivåerna är dock fortfarande kvar på låga nivåer men fortsatt tillväxt är väntat givet att denna marknad mognar. Sedan vår senaste analys har bolaget genomfört tre förvärv. Det av bolaget förväntade intäktsbidraget från de tre förvärven uppgår till 133 miljoner kronor. EBITDA-resultatet förväntas väl överskrida tre miljoner kronor. Förvärvsstrategin fortsätter därmed att stärka bolagets position och addera aktieägarvärde.
Coronaviruset kommer sannolikt att hämma årets tillväxtplaner i Kina. En finansieringsrunda har skjutits på framtiden på grund av viruset. Vi har också justerad ned antagen ansluten kapacitet vid utgången av 2020. Det är också möjligt att Coronaviruset kommer att hämma utvecklingen i den svenska verksamheten då produktion hos underleverantörer reducerats och/eller avstannat. På litet längre sikt tror vi att bolagets tillväxt i Kina kommer att återhämta sig. Med anledning av de tre senast genomförda förvärven har vi justerat upp intäktsprognosen för den svenska verksamheten. Intäktsprognoserna för Kina-verksamheten är också uppjusterade för 2020 då den anslutna kapaciteten vid utgången av fjärde kvartalet 2019 var något högre än väntat. I vårt basscenario beräknar vi ett motiverat värde om 21,4 kronor per aktie (tidigare 21,0) för de kommande 6-12 månaderna.
Läs hela analysen här (https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-soltech-tillvaxt-pa-bred-front).
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden (https://www.aktiespararna.se/analysguiden).