Omsättningen under kvartalet uppgick till 144,3 mkr vilket motsvarar en tillväxt om ca 10%. Siffran var i linje med våra förväntningar. ARR uppgick till 165,5 mkr vilket var ca 15% över våra förväntningar. Den högre andelen mjukvaruintäkter leder till en stark bruttomarginal om 52,3%. Rörelseresultatet uppgick till 12,8 mkr vilket var ca 4 mkr under våra estimat, avvikelsen går delvis att härleda till EO-poster om 1,6 mkr relaterade till förvärv. Vi justerar ned våra estimat för EBIT 2020 med ca 7% och EPS 12%. Anledningen till justeringarna är en högre kostnadsbas samt ökade finansiella kostnader. Vi ser ett motiverat värde på aktien on 29-31 kr vilket gör att vi ser en medelhög potential i aktien till låg risk. På dessa nivåer handlar aktien på en implicit WACC om 10%.