Första kvartalet 2026 jämfört med 2025, koncernen

• Nettoomsättningen uppgick till 60,1 MSEK (90,9) vilket innebar en förändring om -34 % (20), främst drivet av timingeffekter
• Valutajusterad tillväxt uppgick till -28 % (19)
• Mjukvaruintäkterna uppgick till 31,9 MSEK (50,2), motsvarande 53 %(55) av nettoomsättningen
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -20,4 MSEK (9,0), motsvarande en EBIT-marginal om -34 % (10), till följd av lägre omsättning samt en engångskostnad om 4 MSEK avseende omstrukturering
• Periodens resultat uppgick till -17,8 MSEK (-9,4)
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till -0,47 kr (-0,25) och efter utspädning -0,47 kr (-0,25)

Vd-ordet:

Det första kvartalet levde inte upp till våra förväntningar. Nettoomsättningen uppgick till 60,1 MSEK (90,9), EBIT till -20,4 MSEK (9,0) och mjukvaruintäkterna motsvarade 53 procent av nettoomsättningen (55). Jämförelseperioden för det första kvartalet 2025 inkluderade en betydande mjukvaruaffär i USA, och flera försvarskontrakt vi räknade med att sluta under det första kvartalet 2026 har flyttats fram, däribland ett NATO-avtal, COTS-affärer i USA och ett avtal på en europeisk marknad. Trots detta uppgick orderingången till 91 MSEK med tydlig tyngdpunkt inom försvar.

Från och med det första kvartalet 2026 har vi också uppdaterat våra redovisningsprinciper för intäkter och redovisar nu en mindre andel av licens- och mjukvaruintäkterna i samband med initial leverans. Förändringen speglar hur våra kunder faktiskt köper idag. I våra leveranser blir värdet av mjukvaran i allt högre grad en förmåga i utveckling, och tack vare en snabbare utvecklingstakt, minskar värdet procentuellt vid installationen av licensen utifrån ett intäktsperspektiv. Redovisade intäkter följer nu även kassakonverteringen tätare. Principen tillämpas framåtriktat från det första kvartalet 2026 och gav under första kvartalet en effekt om ca -12 MSEK i intäkter jämfört med tidigare modell. 

Försvar
Orderingången inom försvarssegmentet var god under det första kvartalet, men intäkterna försvagades dels av karaktären på de nya avtalen och dels av en tillfälligt lägre övningsaktivitet, framför allt i Storbritannien. Vi förväntar oss att övningsvolymerna återgår till mer normala nivåer från det andra kvartalet och framåt. Två av kvartalets ordrar avsåg den amerikanska försvarsmarknaden och uppgick sammanlagt till drygt 40 MSEK. De stärker vår position på en prioriterad marknad och är resultatet av ett långsiktigt etableringsarbete för Exonaut hos amerikanska försvarskunder. Under kvartalet förlängdes också ett kanadensiskt avtal med fem år, ett exempel på hur kundrelationerna utvecklas från initial implementation till längre samarbeten med både projektleveranser och återkommande intäkter.

Resilience
Kostnadsbesparingsprogrammet som vi kommunicerade efter det tredje kvartalet 2025 är fullt genomfört vid utgången av det första kvartalet 2026. Vi driver Resilience selektivt med fokus på förnyelser och utökningar där lönsamheten är tydlig. Under kvartalet utökade en nyckelkund sitt avtal, vilket bekräftar bilden av att ett mer selektivt Resilience fortsätter skapa värde.

Expert Services
Expert Services utvecklas enligt plan. Det första kvartalet är säsongsmässigt segmentets lugnaste kvartal, men orderbok och pipeline inför resten av året är stark. Segmentet stärker vår operativa närvaro nära kunderna och stödjer mjukvaruverksamheten inom övning och träning då denna del förstärker vår domänkunskap och marknadsposition.

Marknadsutveckling
Europeiska regeringar har under flera kvartal kommunicerat ökade investeringar och högre försvarsbudgetar, och detta börjar nu flöda förbi plattformar och ammunition in i de förmågor som avgör om försvarsmakter faktiskt är redo. Övnings- och träningssystem är en del av de förmågor som nu ligger i planen för anskaffning. Upphandlingskapacitet har samtidigt blivit den begränsande faktorn på de flesta av våra marknader, och inköpscyklerna förlängs i flera länder när volymerna växer. Vi anpassar oss genom att kvalificera pipeline tidigare och även arbeta närmare större försvarsindustribolag för att ta del av en större marknadspotential. I Nordamerika har godkännandet av den amerikanska försvarsbudgeten i februari förbättrat förutsägbarheten jämfört med höstens nedstängning, men det politiska läget bidrar fortsatt till kortsiktig osäkerhet. I APAC sker leveranser enligt plan och kundaktiviteten är fortsatt god.

Kassaflöde, finansiering och prioriteringar för resten av året
Kassan var fortsatt ansträngd under kvartalet, till del beroende på fördröjningar i vissa projekt samt variationer i när betalningar kommer in, vi har dock sett en förbättrad situation efter kvartalets utgång. Vi har även under kvartalet förhandlat fram ny finansiering med Svensk Exportkredit och Exportkreditnämnden. Att förbättra kassakonverteringen är den operativa prioriteringen parallellt med den strategiska omställningen.

Vi är i stort färdiga med den omställning vi kommunicerade efter det tredje kvartalet 2025. Det har varit ett omfattande arbete och jag börjar se effekt på rätt ställen. Kvartalets styrka ligger i orderingången, med tydlig tyngdpunkt inom försvar. I kombination med den lägre kostnadsbas vi nu har på plats ger den oss en bättre utgångspunkt än den vi gick in i kvartalet med. Det jag finner mest intressant i det dagliga arbetet är vad AI möjliggör internt, både i hur vi utvecklar Exonaut och i hur vi driver vår egen verksamhet. Det är en av anledningarna till att jag är övertygad om att vi kommer ut ur den här perioden mer kapabla och mer effektiva än vi gick in.

Jonas Jonsson
VD