I det tredje kvartalet tror Analysguiden att den svagare efterfrågan i industrisegmentet består, samt att sommarperioden också påverkar efterfrågan inom andra segment. Det gör att vi ser en minskning i den organiska tillväxten, som till viss del kompenseras av den stärkta svensk kronan under kvartalet jämfört med föregående års kvartal samt de senaste årets alla förvärv. Avyttringen av Stumpp & Schüle i det fjärde kvartalet föregående år kommer att vid en jämförelse på årsbasis ha en negativ påverkan på intjäningen för det tredje kvartalet i år.

Sammantaget gör det att vi inför bolagets kommande rapport tror på en nettoomsättning om cirka 1 800 mkr, fördelat på 1 200 mkr för Lesjöfors och 600 mkr för Beijer Tech. Mot bakgrund av det räknar vi med ett rörelseresultat på 238 mkr, fördelat på 180 mkr för Lesjöfors, 65 mkr för Beijer Tech och -7 mkr för moderbolaget. Totalt leder det till en rörelsemarginal om 13,2%. Vi räknar med att orderingången kommer att vara i nivå med det andra kvartalet eller något under.

Lesjöfors förvärvar franska Lacroix
Den 26 juli ingick Lesjöfors avtal om att förvärva 100% av aktierna i bolaget Ets Lacroix SAS (Lacroix), en fransk fjädertillverkare med hög teknikspecialisering och bred kundbas fokuserade på främst små- till mediumstora serier. Bolaget har 46 anställda vid sin fabrik i Meung-sur-Loire och levererar huvudsakligen tryckfjädrar till kunder inom hydraulik- och generell industri på den franska marknaden. Omsättningen uppgår till runt 6,5 meur per år med en god lönsamhet. Förvärvet av Lacroix blir ett bra tillskott inom attraktiva nischer som medicin- och flygsektorn. Genom förvärvet, som väntas slutföras under det sista kvartalet i år, etablerar Lesjöfors sin första fabrik i Frankrike.

Aktien är fortsatt intressant
Sedan den senaste kvartalsrapporten den 19 juli har aktien sjunkitmed nästan 15%, drivet av främst konjunkturoro. Stockholmsbörsens breda index (OMXSPI) är under samma period i princip oförändrat. Konjunkturoron påverkar helt klart de mindre bolagen kraftigt, men Analysguiden tycker att Beijer Alma är ett klart välskött och intressant bolag, som för närvarande värderas klart lägre än sina peers. Baserat på våra prognoser, som inkluderar det senaste förvärvet, handlas bolaget nu till en ev/ebit om 14,0 för innevarande år och 12,5 för 2025. Det är en bra bit under bolagets historiska värdering, där femårssnittet för bolagets ev/ebit-multipel ligger på 16,6.

Q3-rapporten släpps fredag den 25 oktober. Samma dag kommer ledningen även att hålla en webbsänd presentation av kvartals-rapporten som går att följa från klockan 10:00 på följande länk:
https://ir.financialhearings.com/beijer-alma-q3-report-2024/register

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.