Botnia Gold levererade ett starkt första kvartal trots en ovanligt kall vinter med produktionsstörningar och högre underhållskostnader. Anrikningskampanjen i Björkdal överträffade plan med höga guldhalter och starkt utbyte, samtidigt som bolaget går in i Q2 med förbättrade produktionsförutsättningar och en större planerad kampanj. Pågående borrningar i Fäbodtjärn kan dessutom förlänga gruvans livslängd och skapa betydande ytterligare kassaflöden. Med stark exponering mot guldpriset och fortsatt utvecklingspotential i både Fäbodtjärn och Vargbäcken bedömer vi att marknaden ännu inte fullt ut värderar bolagets tillgångar och kassaflödespotential.