Vi hade inte väntat oss att se en positiv vändning redan i första kvartalet 2026 utan väntade oss ett negativt resultat, i likhet med de senaste tre årens första kvartal. I linje med våra förväntningar redovisade Elon ett intäktstapp under första kvartalet, på 3,5 procent. Bruttomarginalen på 17,4 procent var marginellt lägre än motsvarande kvartal i fjol (17,6 procent). Resultatmässigt redovisade bolaget ett överraskande positivt rörelseresultat på närmare 19 miljoner kronor under kvartalet – att jämföras med fjolårets negativa rörelseresultat på 13,5 miljoner kronor under första kvartalet 2024. Nettoresultatet för första kvartalet 2026 landade på plus 8,5 miljoner kronor jämfört med minus 9 miljoner kronor under motsvarande kvartal i fjol. Vi höjer vårt motiverade värde till 20 kronor (15), vilket motsvarar ev/ebitda på 4,5 respektive p/e 12 på vår prognos för 2026p, ev/ebitda på 4 respektive p/e 7,5 för 2027p och ev/ebitda på 3,5 respektive p/e 6,5 för 2028p.