Grundarlett teknikbolag med lönsam historik
Kentima är ett teknikbolag med säte i Staffanstorp. Moderbolaget Kentima Holding AB (publ) grundades år 2000 av nuvarande VD, styrelseledamot och storägare Kent Nilsson. Kentima utvecklar produkter och mjukvara inom Automations- och Säkerhetsområdet. Affären är uppbyggd dels genom affärsområdena Automation och Säkerhet där bolaget erbjuder Egenutvecklade produkter som riktar sig mot en bred kundbas. Det andra affärsområdet, Kundanpassade Styrsystem, levererar främst kundanpassade produkter till Sandvik. Försäljningen sker via två dotterbolag. Med ett starkt europafokus uppskattar vi att Kentimas adresserbara marknad inom automation och säkerhet värderas till över 9 miljarder dollar och förväntas växa runt 10 procent per år. Det är en attraktiv marknad dock är präglad av en tuff konkurrens från bland annat ABB, Beijer Electronics, Genetec och Canon.

Egenutvecklade produkter driver bruttomarginalen
Idag är gruvjätten Sandvik bolagets största kund och tillsammans med slutkunder såsom DollarStore, SSAB och Helsingborgs Stad är kundlistan meriterande. Det talar för att Kentimas produktportfölj är konkurrenskraftig trots en hårt bevakad marknad. Kentima har en lång historik med god lönsamhet och hög tillväxt för deras Egenutvecklade produkter. Stora resurser har lagts på produktutveckling men under de närmsta åren kommer allt större tyngd läggas på att stärka försäljningsorganisationen. Fokus ligger på att fortsatt öka volymen inom Egenutvecklade produkter med ett högt inslag av mjukvarorprodukter där bruttomarginalen är högre. Historiskt har tillväxttakten inom Egenutvecklade produkter varit hög runt 15 procent och Analysguiden bedömer bolaget fortsatt kan upprätthålla deras historiska tillväxttakt trots dagens högre omsättningsnivåer.

Inleder bevakning med motiverat värde 2,8 kronor
Kortsiktigt uppger ledningen att kommande kvartal kan mötas av motvind. Drivet av den svagare konjunkturen skjuts investeringsbeslut på framtiden. I juli erhåll dock Kentima en rekordstor order värd 10,8 mkr. Ordern avser Kentimas Egenutvecklade produkter vilka ska installeras på, och övervaka viktiga funktioner vid ett av Sveriges skyddsobjekt, vilket även är kunden. Leveransen förväntas påbörjas under 2025. Kentima uppger att affären är en dörröppnare och möjliggör för ordrar i liknande dignitet framgent. Vidare är ambitionen att börja ta marknadsandelar ute i Europa och tillsammans med en intensiv lanseringshöst räknar Analysguiden med tvåsiffrig omsättningstillväxt kommande år. Prognosen stöds dessutom av en generell marknadstillväxt. Lejondelen av tillväxten förväntas fortsatt utgöras av Egenutvecklade produkter. Det i sin tur förväntas ge positivt bidrag åt marginalen, vilket leder till en hög förväntad vinsttillväxt som kan ge bränsle åt aktien. Kentima framstår som ett litet grundarlett kvalitetsbolag och Analysguiden inleder bevakning med ett motiverat värde vid 2,8 kronor.

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.