Numera störst på kontorsfastigheter i Poznan
Igår annonserade Eastnine en efterlängtad nyhet, när bolaget presenterade förvärvet av en andra fastighet, Skanskas nybyggda fastighet Nowy Rynek E i polska Poznan. Det var inte något större överraskning, eftersom bolaget sedan 2022 redan äger grann-fastigheten Nowy Rynek D, som också byggdes av och förvärvades från Skanska. Den nya fastigheten, som innehar hållbarhets-certifieringen LEED Platinum och förväntas erhålla en WELL-certifiering, omfattar 28 800 kvm uthyrningsbar yta samt 234 garageplatser. Efter förvärvet kommer Eastnine att äga nära 68 000 kvm uthyrningsbar yta i Poznan. Det är en ökning från tidigare dryga 39 000 kvm och gör nu bolaget till den största fastighetsägaren av kontor i Poznan.

Hyresintäkterna ökar med nästan 6 meur på årsbasis
Köpeskillingen för den nya fastigheten uppgår till 79,3 meur, motsvarande 920 mkr. Samtidigt ökar hyresintäkterna med 5,95 meur till 42,4 meur vilket motsvarar en ökning på strax över 16%. Idag är fastigheten uthyrd till 89% med en genomsnittlig återstående hyresavtalstid till förfall om 5,7 år. Hyran för den återstående ytan garanteras av säljaren och totalt finns det ett tiotal hyresgäster i fastigheten. Bland de större märks konsultbolaget McKinsey (34% av ytan), en av Polens största banker, Bank Pekao (7% av ytan) samt Business Link, som erbjuder flexibla kontor och coworking (7% av ytan).

Belåningsgraden beräknas stiga till runt 43%
Själva förvärvet finansieras som en kombination av ett nytt grönt lån från den tyska banken Berlin Hyp och befintliga likvida medel. Nu uppger bolaget inte hur stor del som lånefinansieras, men givet bolagets mål om maximal belåningsgrad och hur fastighetsförvärv historiskt finansierat, utgår Analysguiden från att halva köpe-skillingen kommer från en utökad belåning. Baserat på bolagets balansräkning vid utgången av det första kvartalet 2024 skulle det innebära att fastighetsvärdet ökar med 79,3 meur till cirka 655 meur, samtidigt som de räntebärande skulder stiger till runt 320 - 325 meur från 283 meur och likvida medel sjunker till strax under 90 meur från nästan 130 meur. Det ger en belåningsgrad på cirka 43%, vilket är i linje med vad bolaget har haft förr om åren.

Upprepar vårt motiverade värde om 53,50 kronor
Det nu annonserade förvärvet ligger i linje med vad Analysguiden tidigare förväntat sig för innevarande år. I våra prognoser fram till 2025 har vi utgått ifrån att bolaget kommer att genomföra ytterligare minst ett förvärv i liknande storleksordning som det nyss annonserade då utrymme finns. Med hänsyn tagen till den aktiesplit som nyligen genomfördes, där en befintlig aktie delades upp i fyra aktier, skissar Analysguiden på att bolaget når ett förvaltningsresultat per aktie om 0,30 eur för 2024 och 0,36 eur för 2025. Baserat på att det scenariot inträffar och givet en rimlig multipel om 16 gånger upprepar vi vårt motiverade värde på 53,50 (53,50) kronor.

Ladda ner och läs den fullständiga kommentaren i PDF-format under bifogade filer.