Analyst Group kommenterar Synexos Q2-rapport 2026
Synexo Group AB (publ) (”Synexo”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) publicerade den 20 augusti 2026 delårsrapporten för det andra kvartalet 2026. Rapporten bekräftar den vändpunkt mot lönsamhet som Analyst Group lyfte fram som kvartalets centrala avstämningspunkt i preview-kommentaren, och Bolaget höjer därtill 2026-målen till följd av det fullbordade förvärvet av Deploi AS.
Vi delar våra tankar om rapporten nedan:
- Pro forma-omsättning om 1,6 MSEK under kvartalet (0,9), motsvarande en tillväxt om 73 % Y-Y och 23 % Q-Q
- Organisk live ARR ökade till 7,3 MSEK, motsvarande en tillväxt om 86 % Y-Y och 21 % Q-Q, medan Koncernens samlade live ARR inklusive Deploi uppgick till 10,13 MSEK
- Bruttomarginalen uppgick till 74 % under kvartalet (66 %), med en juninivå om 78 %, och överstiger därmed 2026-målet om >70 %
- Cash-EBITDA vände till positivt i juni och förblev positivt i juli, medan dotterbolagen levererade ett EBITDA-resultat om 442 tSEK (en EBITDA-förlust om 99 tSEK)
- Höjda 2026-mål om över 15,5 MSEK i live ARR och över 21,5 MSEK i signerad ARR inklusive Deploi, samt en utökad förvärvspipeline om 42 identifierade målbolag varav 7 i aktiv dialog
Sammanfattning
Analyst Group anser att Q2-rapporten och kommunikationen från Bolagets trading updates (Growth Metrics Update) utgör en tydlig bekräftelse på investeringscaset, där den lönsamhetsvändning som Analyst Group pekade ut i preview-kommentaren nu är belagd i faktiskt utfall. Cash-EBITDA vände till positivt i juni och förblev positivt i juli, vilket innebär att den operativa verksamheten numera bär den fulla kostnaden av att vara en noterad koncern. Den organiska live ARR:n om 7,30 MSEK översteg såväl den kommunicerade Cash-EBITDA-break-even-nivån om 6,1 MSEK, vilket bekräftar uthålligheten i Bolagets tillväxtbana. Att bruttomarginalen därtill uppgick till 74 % under kvartalet med en nivå i juni om 78 %, och därmed redan överstiger helårsmålet om >70 %, understryker att den operativa hävstången i affärsmodellen realiseras snabbare än vad Analyst Group tidigare antagit.
Att Bolaget i samband med rapporten höjer 2026-målen till över 15,5 MSEK i live ARR och över 21,5 MSEK i signerad ARR inklusive Deploi, med guidning om positiv Cash-EBITDA på helkvartalsbasis från Q3-26, ger en tydlig riktning för det andra halvåret 2026. Med en signerad ARR-bas om 14,26 MSEK, varav 4,13 MSEK i avtalsvärde som ännu inte är driftsatt och implementerade, bygger en betydande del av den återstående måluppfyllelsen på konvertering av redan kontrakterade avtal snarare än på ny nettoförsäljning, vilket enligt oss reducerar exekveringsrisken.
Den utökade förvärvspipelinen om 42 identifierade målbolag, varav 7 i aktiv dialog omfattande cirka 139 MSEK i omsättning, ger därtill en optionalitet utöver Analyst Groups nuvarande prognoser.
Samtidigt kvarstår det att Koncernen som helhet ännu inte är lönsam på kvartalsbasis, att organisationen är liten i förhållande till en tilltagande förvärvsagenda och att integrationen av Deploi med förväntade synergieffekter återstår att bevisa. Analyst Group anser dock sammantaget att rapporten utgör ett tydligt bevis på Bolagets starka momentum, att affärsmodellen levererar lönsam tillväxt, och att kombinationen av passerad break-even, samt höjda mål motiverar en högre värdering av Bolaget än vad nuvarande kurs reflekterar.
Läs Analyst Groups kommentar på rapporten här
Om Analyst Group: Ett av Sveriges främsta analyshus med fokus på små och medelstora börsbolag.
Läs mer om Analyst Group
Det här ett pressmeddelande från Analyst Group angående publicering av kommentar på Synexo Group. Läsare kan anta att Analyst Group har mottagit ersättning för att framställa kommentaren. Uppdragsgivaren har inte haft någon möjlighet att påverka de delar där Analyst Group har haft åsikter om Bolaget, framtida värdering eller annat som skulle kunna tänkas utgöra en subjektiv bedömning.