Händelser under året
Case-gruppens, genom det helägda dotterbolaget Case Kapitalförvaltning AB (”CKF”), förvaltade kapital ökade med 77 procent under året och uppgick vid periodens utgång till 13 062 MSEK. Vid utgången av 2021 uppgick det förvaltade kapitalet till 7 369 MSEK.
 
Tillväxten under året förklaras främst av att CKF från och med den 1 september 2022 ansvarar för förvaltningen av Case Räntefond Investment Grade, Case Mix, Case Credit Opportunity, Case Hedgefond, Case Småbolagsfond, Case Hållbar Select, Case Hållbar Sverige Index, ICA Banken Modig, ICA Banken Måttlig och ICA Banken Varlig.

 
Händelser efter periodens utgång
Förvärvet av Celinas fondverksamhet verkställdes den 1 februari 2023. Samtliga villkor för transaktionen, inklusive regulatoriska godkännanden från Finansinspektionen (”FI”) har uppfyllts och transaktionen kunde därmed slutföras. Köpeskillingen utgörs av dels en kontantdel i form av egna medel om 50 miljoner kronor samt banklån om 50 miljoner kronor, dels ett konvertibellån som ger innehavaren en framtida rätt till ca. 10,8 miljoner aktier i Case. En konvertering skulle innebära en utspädningseffekt motsvarande 35,2 procent av aktierna i Case.
Med stöd av stämmans bemyndigande beslutade styrelsen om konvertibelemission enligt ovan och som tecknades i överensstämmelse med villkoren enligt rörelseöverlåtelseavtalet den 22 april 2022 av säljaren Celina Fondförvaltning AB. Verkligt värde på det konvertibla skuldebrevet var vid utgivandet 185 miljoner kronor. Emissionen registrerades den 2 februari 2023 hos Bolagsverket.
Case Kapitalförvaltning AB har den 20 mars 2023 erhållit tillstånd från Finansinspektionen att bedriva fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder. Samtidigt har fondbolaget fått godkända fondbestämmelser för blandfonden Case Elite Mix. Genom att CKF nu har tillstånd för att förvalta UCITS-fonder kommer vi under andra kvartalet att ansöka om ändrade fondbestämmelser för Case Safe Play, Case Fair Play och Case All Star så att fonderna går från att vara specialfonder till UCITS-fonder. Detta genomförs både för att kunna fusionera ihop fonder men också för att fonderna ska bli lättare för våra återförsäljare att utvärdera och marknadsföra.
 
Kommentar från verkställande direktören
När vi inledde 2022 fick vi uppleva den sämsta starten på en global finansmarknad på över femtio år. Men trots att 2022 har varit ett tufft år för oss fondförvaltare hade vi inte kunnat avsluta året bättre när vår aktiefond Case All Star slår sitt jämförelseindex med cirka 15 procentenheter och belönas med utmärkelsen Årets Sverigefond. Varje år utser Tidningen Privata Affärer ”Årets Fond” vilket är ett pris som har delats ut sedan 2003 och utmärkelsen är den största oberoende fondutmärkelsen i Sverige.

Lika surt som det var på kreditmarknaden under 2022 - lika positivt har starten på 2023 varit. Efterfrågan på krediter är tillbaka på allvar och en stor anledning till detta är att många investerare bedömer att vi börjar se slutet på räntehöjningarna. Även om inflationen kommer att förbli förhöjd under en längre tid än vad marknaden förväntar sig kommer räntorna knappast att stiga i samma takt som hittills och följaktligen borde företagsobligationer även i en miljö med stigande räntor ge mycket god avkastning under 2023. Våra räntefonder ligger bra positionerade inför en rekyl i räntemarknaden där både Case Fair Play och Case Credit Opportunity har erhållit fina fondbetyg.

Även Case Hedgefond levererade en riktigt bra avkastning trots börsens motvind under 2022. Case Hedgefond, med en uppgång på 5,1%, var en av få long/short-equity hedgefonder förra året som klarade av att leverera en positiv avkastning. I och med återhämtningen på aktie- och räntemarknaden under januari så närmar sig flera av våra fonder återigen sitt high water mark med möjligheten att leverera rörlig avgift (performance fee). Efter förvärvet av Celinas fonder har Case för närvarande cirka 6 Mdr i förvaltad fondvolym med möjligheten att leverera rörlig avgift (under förutsättning att fonden slår sitt jämförelseindex). 

Förvärvet av Celinas samtliga fonder har slutförts i samband med att Celina den 1 februari 2023 överförde de sista fonderna. Case förvaltar nu 14 fonder med olika profil och risknivå och har genom förvärvet diversifierat våra intäktsströmmar från tre kompletterande affärsområden, räntefonder, aktiefonder och alternativa investeringar (hedgefond) som var för sig har möjlighet att generera rörliga intäkter beroende på marknadsklimat. 

Case modell som innebär att fasta förvaltningsintäkter ska täcka samtliga kostnader kommer även efter förvärvet att vara intakt. När förvärvet nu är verkställt kan vi arbeta för att ta fram operationella synergieffekter, både via intäktsökningar och kostnadsminskningar. Genom förvärvet kan Case få tillgång till de distributionskanaler som Celina besitter och dessa distributionskanaler kan sedan nyttjas för flera produkter, genom att befintliga fonder kan säljas till nya kunder och Case kan därigenom öka intäkter på befintliga fonder. Case har, efter förvärvet, ett antal fonder med liknande inriktning och riskprofil vilket innebär att vi undersöker möjligheten att fusionera fonder. En fusion innebär att Case behåller förvaltningsintäkten från fonden men erhåller stora kostnadsbesparingar där kostnaderna för att administrera fonden nästan försvinner helt och hållet. 

Sveriges riksdag har beslutat att inrätta en ny oberoende myndighet, Fondtorgsnämnden, som ska upphandla, förvalta och granska valbara fonder i det svenska premiepensionssystemet (”PPM”). Verksamheten startade i juni 2022 och de första upphandlingarna av fonder beräknas ske under 2023. Case har idag inga fonder på PPMs fondplattform och ser den nya upphandlingen som en bra möjlighet för bolagets fonder.

Målsättningen för 2023 är att fortsätta att växa organiskt men även att börja titta på nästa förvärv. Under 2023 kommer Fondtorgsnämnden att börja upphandla fonder till det det svenska premiepensionssystemet. Det har tidigare kommunicerats att antalet fonder i premiepensionssystemet ska reduceras från cirka 500 stycken till cirka 150 stycken. Detta kommer med största sannolikhet bli en katalysator för uppköp och strukturaffärer i fondbranschen. Tack vare vår börsnotering, ägarkrets och erfarenhet av förvärv är vi väl positionerade för nya uppköp och framtida strukturaffärer.

Johan Andrassy, verkställande direktör


För frågor, vänligen kontakta:
Oscar Andrassy, Chief Financial Officer
Telefon: 08-662 06 90
E-mail: oscar.andrassy@casefonder.se

Certified Adviser
Svensk Kapitalmarknadsgranskning AB
Hemsida: https://www.skmg.se/

Den fullständiga rapporten bifogas som PDF och finns tillgänglig på bolagets hemsida https://www.casefonder.se/casegroup