Under månaden ökade volatiliteten på de finansiella marknaderna, då oro för överinvesteringar i AI-relaterade projekt satte avtryck i flera av världens största teknikbolag. Den rekordlånga nedstängningen av den amerikanska statsapparaten fick till slut en tillfällig lösning. En följd av nedstängningen är att många statligt producerade statistikundersökningar uteblivit, vilket gör det ovanligt svårt att bedöma hur den amerikanska centralbanken kommer agera vid sitt kommande räntebesked. Detta har skapat ytterligare osäkerhet och volatilitet även om sannolikheten för en sänkning har ökat markant.

Det tekniktunga amerikanska aktieindexet Nasdaq var som mest ned 7,5 procent under månaden, men återhämtade delar av fallet mot slutet. Även den internationella kreditmarknaden upplevde ökad volatilitet, särskilt inom amerikanska krediter där enskilda teknikbolag stod i centrum. Den svenska företagsobligationsmarknaden har få bolag med direkt koppling till AI-sektorn och förblev överlag relativt opåverkad, med i stort sett oförändrade kreditmarginaler.

Fondens avkastning var i linje med räntenivån, utan några större rörelser bland innehaven. Värt att nämna är att Swedavia, den statliga flygplatsoperatören, erhöll sitt första officiella kreditbetyg från Moody’s. Bolaget är en av fondens största exponeringar genom innehav i hybridobligationer, vilka reagerade positivt på nyheten