Månadsrapport Pareto Micro cap augusti 2026

Under augusti månad utvecklades Pareto Micro Cap 4,8% medan index gick 3,0%. Sedan fondens start har portföljen utvecklats klart bättre än jämförelseindex, +35,6%, att jämföra med Carnegie Micro Cap Index som gått +19,8%.

Vi investerade i två nynoterade bolag i början av sommaren. Först ut att rapportera av dessa var Nordtech som levererade en stark första rapport tidigare i somras. Under augusti rapporterade sedan serieförvärvaren Tången. Även här kom den första kvartalsrapporten som noterat bolag in klart över förväntansbilden. Något som bidrog ytterligare till positiv avkastning för aktien.

Under våren drabbades många av portföljens mjukvarubolag av kraftiga kursnedgångar i spåren av AI-utvecklingen och de stora globala investeringar som nu sjösätts. Vi kan dock konstatera att så här långt lyser farhågorna om disruption med sin frånvaro i bolagens kvartalsrapporter. Över lag taktar mjukvarubolagen på samtidigt som fler och fler AI-initiativ annonseras av portföljbolagen. Ökad effektivitet, kortare utvecklingstider till kund och tilläggstjänster är några av de ord som nämns i vd-orden när det kommer till portföljbolagens AI-initativ så här långt. Aktiekurserna för portföljens mjukvarubolag har rört sig märkbart uppåt under sommarmånaderna i takt med att den initiala oron avtagit.

Under sommaren aviserade Telenor att man avser lägga bud på den svenska uppstickaren Bahnhof som varit ett innehav i fonden sedan starten. Bolaget har byggt en stark nischposition som möjliggjort fin tillväxt och god lönsamhetsutveckling. Vi hade sett fram emot att följa Bahnhofs resa under många år framöver och givet att budpremien endast var 16% så kommer sommarens bud som något av en besvikelse. Givet att vi har många andra bolag i portföljen som har starkt operationellt och aktiemässigt momentum i skrivande stund så har vi valt att allokera fondens kapital till dem i stället för Bahnhof som vi nu har avyttrat efter budet.

Samtliga portföljbolag har nu levererat sina rapporter för det andra kvartalet. Över lag har utvecklingen för bolagen i fonden varit stark operationellt även detta kvartal.

Totalt har cirka 40% av bolagen i fonden rapporterat siffror som varit i linje med förväntansbilden. Men framför allt har 45% av portföljbolagen rapporterat bättre än analytikernas förväntan. Operationellt momentum i fonden är således alltjämt gott. Extra glädjande är att fondens 10 största innehav levererade starka siffror under kvartalet. Den genomsnittliga kursuppgången för bolagen på topp 10-listan uppgick till omkring 10%. Vi går således in i de kommande kvartalen med en portfölj som har få underpresterande bolag – och med en viktmässig tyngdpunkt på bolag med stark operationellt momentum samt där kurserna nu börja röra sig norrut i takt med vinstutvecklingen. Det bådar gott för kommande kvartalen.

Sammantaget har vi en portfölj som har fortsatt goda förutsättningar att navigera väl genom rådande omvärldsmiljö. Merparten av bolagen i fonden har starka marknadspositioner och tydliga huvudägare. Bolagen har hög lönsamhet och stadig tillväxt. Beroendet av extern finansiering är lågt. Möjligheterna till förvärv bedöms över lag som goda när vi blickar framåt. Vi har dessutom sett ett flertal bolag i fonden initiera återköp på senaste tiden. Operationellt momentum är starkt. Sammantaget är det således en fond som återspeglar vårt långsiktiga och tydliga fokus på kvalitet och starka underliggande operationella trender.

Varmt välkomna att kontakta oss om ni vill veta mer om Pareto Micro Cap.