Under januari utvecklades Pareto Micro Cap -6,6% medan index gick -3,6%. Sedan fondens start har portföljen utvecklats klart bättre än jämförelseindex, +28,9%, att jämföra med Carnegie Micro Cap Index som gått +13,5%.

Under månaden har vi köpt in mjukvarubolaget Vitec till fonden igen. Bolaget var en del av portföljens startuppställning under 2022. Fonden ägde sedan Vitec fram till sensommaren 2024. Vi bedömde då att aktien var fullvärderad samtidigt som bolagets tillväxt mattades av och balansräkningen blev för tilltagen för att kunna fortsätta göra förvärv. Därav avyttrade vi samtliga aktier i bolaget. Sedan dess har aktien fallit närmare 50%. Efter det stora kursfallet bedömer vi nu att värderingen åter framstår som rimlig. Balansräkningen har stärkts gradvis sedan 2024 – vilket nu återigen bör möjliggöra förvärv. Förväntansbilden avseende den framåtblickande organiska tillväxten och marginalerna framstår nu som rimlig. Sammantaget gör detta att vi bedömer att aktien börjar bli intressant igen. I synnerhet som bolaget har många av de långsiktiga attribut som är talande för fonden i form av ett nischat marknadsledarskap, starka huvudägare, goda marginaler och en mycket hög andel återkommande intäkter.

Under januari månad har vi avyttrat de sista aktierna i det danska hälsovårdsbolaget Chemometec. Sedan vi köpte in bolaget i fjärde kvartalet 2024 har aktien stigit över 50%. Detta efter god operationell utveckling. Men vi har också sett att värderingen på bolaget kommit upp. Mot den bakgrunden bedömer vi att det är ett klokt tillfälle att avyttra Chemometec till förmån för andra portföljbolag där värderingen är mer tilltalande.

Under vintern har vi sett att betydande utflöden ur småbolagssegmentet har drivit på fallande kurser i många bolag – trots att de levererade starka rapporter under tredje kvartalet. Värderingarna på många av bolagen inom Micro Cap-segmentet har därmed kommit ned till klart attraktiva nivåer. Vi är därför extra glada över att Pareto Micro Cap fortsätter att ha löpande inflöden i en tid då vi bedömer att marknadsvärderingarna på många Micro Cap-bolag är osedvanligt attraktiva. 

Sammantaget har vi en portfölj som har fortsatt goda förutsättningar att navigera väl genom rådande omvärldsmiljö. Merparten av bolagen i fonden har starka marknadspositioner och tydliga huvudägare. Bolagen har hög lönsamhet och stadig tillväxt. Beroendet av extern finansiering är lågt. Möjligheterna till förvärv bedöms som goda nu när vi blickar framåt. Sammantaget är det således en fond som återspeglar vårt långsiktiga och tydliga fokus på kvalitet och starka underliggande operationella trender.

Varmt välkomna att kontakta oss om ni vill veta mer om Pareto Micro Cap.