Stark rapportsäsong och tecken på återhämtning
Rapportperioden för det tredje kvartalet har varit marknadens huvudfokus under oktober. Vi ser flera gröna skott som indikerar en förbättrad efterfrågebild inom olika sektorer, där många bolag redovisade positiv underliggande tillväxt. Lönsamheten har överlag hållit upp väl, och en betydande andel bolag levererade resultat över förväntan – ofta följt av kraftigt positiva aktiekursreaktioner. Mest iögonfallande var Volvo Cars, som rapporterade ett resultat klart över marknadens förväntningar. Aktien steg hela 70 % under månaden.

Bättre än marknaden
Stockholmsbörsens breda index (SIXPRX) och Carnegie Small Cap-index steg båda med 4,1 % i oktober. Pareto Småbolagsfond ökade med 5,6 %, vilket innebär att årets avkastning nu uppgår till 5,9 %. Motsvarande siffra för Carnegie Small Cap-index är 3,4 %. Sedan fondens start i september 2015 har fonden stigit med 282 %, motsvarande en årlig genomsnittlig avkastning om 14 %.

Majoriteten av fondens innehav har nu rapporterat sina resultat för det tredje kvartalet, och utfallen har överlag varit goda. Många bolag överträffade förväntningarna och visade dessutom en hög vinsttillväxt jämfört med samma period i fjol.

Industribolag i täten för avkastningen
De fem största bidragsgivarna till fondens avkastning i oktober var de förvärvsintensiva industribolagen Lagercrantz, Bufab, Indutrade, Beijer Alma och Lifco. Samtliga rapporterade bättre resultat än väntat, med accelererande organisk tillväxt och stark resultatutveckling – inkluderat bidragen från förvärv. Kommentarerna i samband med rapporterna tyder på ett gradvis förbättrat efterfrågeklimat inom flera segment, vilket bådar gott inför kommande kvartal. Alla fem aktier steg med minst 15 % under oktober.

Oförändrad portfölj – stärkt framtidstro
Vi gjorde inga portföljförändringar under månaden. Rapportperioden har stärkt vår övertygelse om den långsiktigt goda potentialen i de bolag fonden äger. Efter en tid med mer dämpad vinsttillväxt – till följd av ett svagt konjunkturläge – ser vi nu tecken på att tillväxttakten åter närmar sig tvåsiffriga nivåer i flera innehav. Om efterfrågeklimatet fortsätter förbättras bedömer vi att våra portföljbolag har goda förutsättningar att leverera fortsatt stark vinsttillväxt och därmed driva en positiv aktiekursutveckling framöver.