Cellavisions försäljning minskade med 7% i Q4. APAC hade ett rekordkvartal, medan försäljningen i EMEA och Americas minskade. Det finns dock goda förklaringar till det. Försäljning i EMEA hade tidigarelagts till Q3 och i Americas har politisk osäkerhet i USA förskjutit investeringsbeslut. Bruttomarginalen expanderade, men EBIT-marginalen försämrades ändå till 28 35) procent på grund av minskad försäljning och något ökade kostnader. Ledningen är avvaktande optimistisk och vår tolkning är att det kommer bli gradvis bättre, men utan någon dramatik förutom den sedvanliga slagigheten mellan kvartalen. Styrelsen föreslår höjd utdelning till 2.50 (2.25) kronor per aktie.