Resultatet påverkades av stora engångsposter och nedjusteringar
Under kvartalet nådde ALM Equity två viktiga milstolpar: 1) fusionen med Svenska Nyttobostäder och 2) affären med Aermont Capital. EBIT uppgick till -716 mkr (-75), och nettoresultatet blev -883 mkr (-135), påverkade av betydande engångsposter och omvärderingar på sammanlagt 822 mkr. Fusionen med Svenska Nyttobostäder gav en nettoeffekt på -100 mkr, medan transaktionen med Aermont Capital – där ALM Equity avyttrade 60 procent av tillgångarna i Svenska Nyttobostäder – bidrog med -722 mkr. Av detta belopp utgjordes -557 mkr av en nedjustering av det kvarvarande 40-procentiga innehavet, nu värderat till 700 mkr. I oktober erhöll bolaget 1 681 mkr i likvid för försäljningen av de 60 procenten av tillgångarna i Svenska Nyttobostäder och ytterligare 268 mkr kommer betalas när ALM Småa levererar sista projektet.

Framtidspotential och nya möjligheter
Efter ett år av intensivt arbete är ALM Equity nu redo att dra nytta av de möjligheter som fusionen med Svenska Nyttobostäder och partnerskapet med Aermont Capital har skapat. Genom detta partnerskap tillförs kapital och expertis, vilket möjliggör ett fokuserat genomförande av affärsplanen och lägger grunden för tillväxt i förvaltningsportföljen. Fastighetsvärdet i samarbetet uppgår till 8,4 mdkr, och den nya kapitalstrukturen skapar förutsättningar för fler strategiska investeringar i byggklara projekt. I en marknad där byggkostnader stabiliseras och hyresnivåer stärks är ALM Equity väl positionerat. Dessutom planeras ett listbyte under 2025, vilket kommer att ytterligare stärka ALM Equitys ställning på kapitalmarknaden. Målet är att fortsätta utveckla yteffektiva bostäder i Stockholmsområdet och samtidigt bygga en stabil kassaflödesbas som grund för framtida expansion.

Bibehållet värderingsintervall återspeglar låg visibilitet och marknadsosäkerhet
Bolagets nuvarande struktur lämpar sig bäst för en substansvärdering, vilket vi bedömer som det mest rättvisande sättet att värdera bolaget. Vår senaste uppdatering visar ett substansvärde på 188 kr per aktie (193), vilket utgör basen för vårt bibehållna värderingsintervall på 174–212 kr per aktie. Detta intervall speglar de fortsatt höga finanskostnaderna, begränsad visibilitet på grund av JV-strukturen och den svaga värdeutvecklingen under de senaste åren. Dessutom kvarstår osäkerheter i marknadsförutsättningarna, vilket påverkar den framtida värderingspotentialen.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 13-11-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/11/13/alm_equity12112024.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/