Nordamerika bromsar in i Q3
Omsättningen minskar med 11% i Q3 och uppgick till 32 mkr (36 mkr). Geografiskt minskade omsättningen i alla tre marknadssegment, men med ett skifte i momentum i Nordamerika (-4% y/y jämfört med 106% y/y i Q2). Bolaget citerar vissa förseningar i installationer och tuffa jämförelsetal samtidigt som vi sedan tidigare vet att omsättningen kan vara volatil på kvartalsbasis drivet av betydelsen av enstaka installationer. Vissa externa datapunkter relaterat till aktivitet inom vårdbyggnation i Nordamerika samt siffror från jämförelsebolag har gett negativa indikationer för den underliggande aktiviteten i regionen inför rapporten. Vi anser trots det att tillväxten i Nordamerika var lägre än vad vi förväntade oss tidigt i Q3.
Stark marginal och skuldfri balansräkning
Bruttomarginalen fortsätter gynnas av en god geografisk mix, då Nordamerika trots negativ tillväxt y/y var den starkast växande marknaden. För andra kvartalet i rad var bruttomarginalen över 40% för koncernen och uppgick till 41% (39%). EBITDA uppgick till 4,3 mkr (4,4 mkr), men den förstärkta bruttomarginalen medförde att EBITDA-marginalen trots detta stärktes till 14% (12%). Totala rörelsekostnader minskar 11% y/y. Efter kvartalets amorteringar har bolaget inga banklån.
Indikationer kring Nordamerika viktiga framöver
Sammantaget är Nordamerikautvecklingen den mest utstickande punkten, samtidigt som vi anser att den totala omsättningen, trots det, är på goda nivåer för Q1-Q3. Bolaget uppvisar en god kostnadskontroll och gynnas marginalmässigt av den geografiska mixen. Vi återkommer med en fördjupad kommentar och eventuella estimatjusteringar.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 24-10-2024 kl. 09:43: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/10/24/arcoma20241023ft.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/