Säkerhetsmedvetenheten har accentuerats
Företags inköp av säkerhetstjänster ökade med 6% per år 2016-2020, och 2020 köptes tjänster motsvarande halva polisens budget. Med den nuvarande geopolitiska osäkerheten anser vi att säkerhetsmedvetandet har accentuerats ytterligare, och att benägenheten att köpa säkerhetstjänster har ökat. Från diverse diskussioner har vi dessutom dragit slutsatsen att proaktiviteten hos köparna har ökat.

Omsättning på 450 mkr i årstakt
Hittills i år har LEVEL stängt två större förvärv med en omsättning på ca 120 mkr. I kombination med en omsättning i årstakt på 330 mkr vid årsskiftet har koncernen redan nått nästan hälften av målsättningen 1 mdkr, och har dessutom förvärvat runt en tredjedel av det vi trodde att de skulle göra under fem år. Vi ser den höga förvärvstakten som positiv och skulle inte bli förvånade om vi såg fler förvärv redan i år.

Lönsamheten kommer öka i takt med att omsättningen växer
LEVEL har byggt en koncernstab som ska klara 1 mdkr i omsättning. I takt med att omsättningen stiger och fler förvärv görs späds koncernkostnaderna ut och marginalerna stiger. Vi ser ett motiverat värde på 3,4-3,6 kr (upp från 3,2-3,4). Om de skulle börja närma sig miljarden ser vi ett värde på över 5 kr med ytterligare uppsida om de uppnår sitt marginalmål (EPB på 8% inklusive framtida M&A).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 09-06-2022 kl. 09:01: https://docs.penser.se/a/2878/level220609.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/