Omsättningen steg 74% sekventiellt…
Mobiltelefonmarknaden i Kina fortsatte återhämta sig under kvartalet och försäljningen steg kraftigt. Värdekedjan fortsatte sina lagerneddragningar men i delar av värdekedjan verkar lagernivåerna vara på historiskt låga nivåer. PC växte med över 50% i kvartalet trots fallande volymer i marknaden. Access föll dock kraftigt då försäljningen till smarta låstillverkare i Kina drabbades av lagerneddragningar i värdekedjan och en omställning mot produkter med mindre sensorer, vilka är billigare. Payment fortsatte växa men från låga nivåer.

…men marginalen kom åter under press
Fingerprints fortsatte dra ned sina lager under kvartalet vilket i kombination med en lägre andel försäljning i Access pressade bruttomarginalen som kom in på låga 13% (17% i Q1, 19% 2022). När lagernivåerna är normaliserade och bolaget börjar sälja nytillverkade produkter kommer bruttomarginalen inom Mobile stiga väsentligt, vilket kommer ske mot slutet av året. Utsikterna för Access under H2 ser dessutom goda ut med ett flertal kundprojekt som är på gång men vars lansering inte hanns med under H1.
 
Håller motiverat värde oförändrat
Vi gör marginella förändringar av våra försäljningsprognoser och håller vårt motiverade värde oförändrat på 7-8 kr. Baserat på IDEX, betalkortsverksamhetens (Payments) främsta konkurrent, marknadsvärdering värderar vi enbart Payments till mer än nuvarande kurs i Fingerprints. Konvertibel- och nyemissionen som annonserades tidigare i veckan kommer låta bolaget accelerera takten i nya segment samt sänka finansieringskostnaden (då de kommer lösa obligationen med förfall 2024).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 21-07-2023 kl. 08:34: https://docs.penser.se/research/2955-A/fing_q2_2023.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/