Stark rapport
Hyresintäkterna i kvartalet uppgick till 1 831 mkr vs marknadens estimat om 1 771 mkr. Förvaltningsresultatet uppgick till 1 466 mkr vs marknadens estimat om 1 133 mkr. Rapporten var således överlag starkare än marknadens förväntningar. Orealiserade värdeökningar i Q1'22 uppgick till 2 309 mkr. Dessa värdeökningar är till 75% härrörliga till bolagets value-add strategier. Substansvärdet vid slutet av kvartalet uppgick till 47,3 kr.

Marginella justeringar
Baserat på från- och tillträden justerar vi våra estimat för hyresintäkter med i snitt -6% under vår prognosperiod. Delar av dessa fastigheter har avyttrats till JV vilket gör att de flyttas längre ned i resultaträkningen. Vi prognostiserar även en högre snittränta vilket gör att förvaltningsresultatet sjunker med i snitt 6% under prognosperioden.

Fortsatt rabatt mot motiverat värde
Vi sänker vårt motiverade värde till 58–62 kr per aktie. Värdet bygger på att SBB når sina finansiella mål med en bibehållen kapitalstruktur. Värderingen bygger på att fastighetsbolagen på börsen tenderar att korrigera stora rabatter emot NAV. I dagsläget handlas SBB på en rabatt emot NAV om 35%.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 29-04-2022 kl. 08:32: https://docs.penser.se/a/2725/SBB20220429.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/