Avslutar 2021/22 starkt
Nettoomsättningen för Q4'21/22 uppgick till 2 662 mkr (2 209 mkr) motsvarande en tillväxt om 21%. Organisk tillväxt för kvartalet var 16%. Tillväxten var ca 7% starkare än våra estimat där avvikelsen förklaras av stark utveckling på flera betydande marknader i Europa.

Lönsamhet fortsatt stark
Bruttomarginalen i Q4 uppgick till 34% (36%). Engångsposter relaterade till goodwill-nedskrivningar belastade rörelseresultatet men den justerade rörelsemarginalen uppgick till 8,6% (9,4%). Trots vissa fördröjningar i effekterna av prishöjningar i kvartalet har Systemair hanterat stigande råvarupriser väl, och justerad EBIT-marginal för 2021/22 var 8,5% (8,5%). Bolaget föreslår en utdelning om 0,90 kr per aktie (0,75).

Estimatjusteringar
Vi justerar våra estimat för att reflektera förväntningar på högre omsättningstillväxt för 2022/23. Vi uppdaterar vårt motiverade värde till 86-88 kr per aktie (92-94 kr per aktie). Vi ser utöver detta ytterligare potential från förvärv, se detaljer i värderingssegmentet. Vi ser låg risk.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 15-06-2022 kl. 09:01: https://docs.penser.se/a/2888/SYSR20220615.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/