Avtal om förvärv av Niutech annonserat
Sun4Energy har nu ingått ett avtal om det tidigare annonserade förvärvet av Niutech. Sannolikheten är hög att förvärvet godkänns på en extra bolagsstämma (30/11), även om det finns en teoretisk möjlighet att så inte sker. Vi anser att det är ett bra förvärv då Niutech tillför spetskompetens i form av energi och nätverksutbyggnad samt inte minst en betydande elinstallationsverksamhet, som vi bedömer är en avgörande komparativ fördel på morgondagens marknad för energilösningar. Bolagen kompletterar varandra geografiskt.

Lönsamt bolag med stark tillväxt
Niutech är ett lönsamt bolag med en bred verksamhet. Bolaget är verksamt inom solcellsinstallationer, bredbandsutbyggnad, mobilnätsutbyggnad och elinstallationer. EBITA-marginalen uppgick till 3,9% för 9m’23, att jämföra med Sun4Energy som uppvisar en EBITA-marginal på -0,7% för samma period. Enligt våra beräkningar kommer Niutech att dubblera sin omsättning under 2023 via en kombination av organisk och förvärvad tillväxt. Bolaget har genomfört besparingar under 2023 då deras installationsverksamhet möter en allt svårare marknadssituation med en avstannande byggmarknad givet den nuvarande makroekonomiska motvinden. Vi bifogar en proformaberäkning av prognoser för den framtida koncernen på sidan 3.
 
Vi justerar våra prognoser men ser fortsatt en betydande uppsida i aktien
Vi justerar våra prognoser då resultatet för Sun4Energy var relativt svagt. EBIT uppgick till -5,0 mkr, att jämföra med +2,2 mkr i Q3’22. Vi har inte tillräcklig information för att göra en tillförlitlig prognos av den nya koncernen varför våra resultatprognoser fortsatt endast innehåller Sun4Energy exklusive Niutech. Vi behåller vårt motiverade värde då vi står fast vid våra prognoser för 2025e; en viss avmattning i tillväxten kompenseras av lägre kostnader. Den kombinerade koncernen kommer att bli en betydande spelare med en omsättning på över 750 mkr i 2025e, vilket vi bedömer inte reflekteras i dagens aktiekurs.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 17-11-2023 kl. 08:32: https://docs.penser.se/research/5061-C/sun4energy_q3_23.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/