Försäljning av byggrätter frigör kapital för nya investeringar
Besqab har sålt två fastigheter i Solna till Alecta Fastigheter för cirka 300 mkr, motsvarande ett pris på 18 750 kr per kvadratmeter (BTA) byggrätt. Affären omfattar 195 byggrätter i fastigheterna Solna Banken 18 och Solna Banken 19, som ligger strategiskt längs Solnavägen. Vi ser denna transaktion som en optimeringsövning för Besqab, där företaget utnyttjar ett gynnsamt marknadsläge för att avyttra tillgångar till ett mycket fördelaktigt pris. Genom att frigöra likviditet genom denna affär ges Besqab möjlighet att istället fokusera på investeringar i nya projekt, som beräknas ge en mer effektiv användning av kapitalet för att skapa en högre avkastning och framtida tillväxt.
God prisutveckling för bostadsrätter i Storstockholm under september
Under september 2024 ökade bostadsrättspriserna i Storstockholm med +1,3%, vilket visar en fortsatt positiv trend på marknaden (Svensk Mäklarstatistik). På årsbasis har bostadsrättspriserna stigit med +2,8%, trots en nedgång på -2,1% under de senaste tre månaderna. Medelpriset för en bostadsrätt i Storstockholm ligger nu på 67 872 kr per kvadratmeter, vilket är bland de högsta i landet. I centrala Stockholm ökade priserna marginellt med +0,1% under september och har stigit med +2,9% över det senaste året, med ett medelpris på 108 592 kr per kvadratmeter. Denna prisstabilitet i Storstockholm ger ett bra stöd för utvecklare och investerare, då det skapar en mer förutsägbar marknad där efterfrågan fortsätter att driva priserna uppåt. Samtidigt visar marknadsaktiviteten en ökning i antalet genomförda bostadsaffärer, vilket stärker förtroendet för en stabiliserad och växande bostadsmarknad.
Kostnadssynergier driver EBIT-marginalen
Besqabs fokus ligger på att förbättra lönsamheten och uppnå sina mål om en bruttomarginal på 20% och en EBIT-marginal på 15%. Bolaget förväntar sig att realisera kostnadssynergier på 100 mkr per år från 2026, där cirka 2/3 kommer från effektiviseringar inom försäljning och administration. Dessa åtgärder skapar en stark grund för framtida lönsamhet. Vårt motiverade värderingsintervall på 27-35 kr per aktie baseras på P/EK-multiplar. Aktien handlas nu till en P/EK 24e om 1,0x, vilket motsvarar 27 kr per aktie – en attraktiv nivå, särskilt med en förväntad avkastning på eget kapital mellan 2-6% för 2024-2025e och en ökning till 14% år 2026e. Besqab har dock mycket att bevisa för att en tydlig omvärdering ska ske, och framgången beror på bolagets förmåga att genomföra sina synergimål och bibehålla marginaler.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 09-10-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/10/09/besqab20241009.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/