Chassifjädrar och nischmarknader utvecklas väl, men orderingången ned
Beijer Almas orderingång för tredje kvartalet växte organiskt -1% y/y, motsvarande book-to-bill om strax under 1x för koncernen. Lesjöfors respektive Beijer Tech redovisade organisk tillväxt i orderingång om -4% respektive 9%, motsvarande book-to-bill om 1x respektive 0,97x. Omsättningen under Q3 uppgick till 1 676 mkr, 1% under våra estimat om 1 699 mkr. Inom Lesjöfors var Chassifjädrar drivande för tillväxten och nischsegment och vissa geografiska marknader inom Industrifjädrar växte, men total organisk tillväxt var -6% för dotterbolaget. Beijer Tech växte organiskt -4% y/y med ökad omsättning i Industriprodukter (16% y/y) samtidigt som Flödesteknik backade något y/y. Sammantaget anser vi att den organiska försäljningsutvecklingen för koncernen var robust i kvartalet. Orderingången i Lesjöfors backade organiskt, men växte stabilt inom Beijer Tech.

Stabil justerad lönsamhet i båda dotterbolagen
Justerat för engångsposter uppgick EBIT till 225 mkr, ca 6% under våra prognoser. De justerade rörelsemarginalerna uppgick till 14,6% och 11,7% för Lesjöfors respektive Beijer Tech. Engångsposterna relaterar bland annat till omvärdering av tilläggsköpeskilling, men även kostnader som relaterar till en mindre omstrukturering inom Lesjöfors.
 
Sammantaget stabilt
Sammantaget upplever vi att utvecklingen var stabil med hänsyn till orderingång under tidigare kvartal, samt våra estimat. Vi sänker totalt våra omsättningsprognoser med 0,6% för 2023e-2025e, samt mindre justeringar av EBITDA- och EPS-prognoser. Vi ser ett nytt motiverat värde per aktie om 210–215 kr (225–230 kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 30-10-2023 kl. 08:34: https://docs.penser.se/research/4678-B/beia_q3.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/