Förlängd finansiering
Vi överraskades av bolagets fina kostnadskontroll i Q1’23 och att rörelsekostnaderna minskade ordentligt till 20,3 mkr (32,9). Det är framför allt de projektrelaterade kostnaderna som minskat. För perioden rapporterades en modest nettoomsättning om 0,4 mkr (0,5). Även om bolaget har vissa licensintäkter från Xerclear, är det fortsatt engångsintäkter som kommer vara de främsta intjäningsmöjligheten. Närmast är milstolpsbetalningar från partners som ligger inom räckhåll under H2 i år. De lägre kostnaderna innebär att den finansiella uthålligheten kan förlängas in i Q2 2024 (tidigare slutet av 2023).

Projekten i rätt riktning
I mars doserades den första patienten i fas 2a-delen i fostrox-kombinationsstudien. Inkluderingen av patienter verkar gå bra. Fem patienter är redan under behandling. Ytterligare sex genomgår screening för att få komma med i studien. Så här långt ser tidsplanen ut att hålla eller rent av kunna överträffas. Övriga projekt avancerar planenligt med bra utveckling för birinapant. Den positiva utvecklingen ökar vår konfidens att birinapant kommer att avancera till nästa steg i år, vilket kommer innebära en milstolpsbetalning till Medivir.
 
Aktien och värdering
Baserat på utfallet i Q1’23 har vi justerat ned prognoserna något. I övrigt gör vi inga förändringar och upprepar vårt motiverade värde om 15-16 kr. Vi ser ett intressant nyhetsflöde framför oss under resten av året, dels från partnerprojekten, dels för fostrox. Den främsta triggern för aktien är nyheter kring fostrox och här förväntar vi oss att kliniska data kommer presenteras på kongresser från den pågående studien under H2 2023.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 28-04-2023 kl. 07:41: https://docs.penser.se/a/3665/MvirQ12023.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/