Acceleration i USA
Över lag en bra rapport för Q3 som levde upp till våra förväntningar. Försäljningen utvecklades starkt (+146%) och särskilt bra utvecklades den amerikanska marknaden (y/y +194%). Europa släpar något med längre processer för att komma i gång, men med många nya kunderna i år så ser vi potential för en stark avslutning av året. Viktigt besked var att bolaget lyckats växa utan att dra upp kostnadsnivåerna, som kom in lägre än vår prognos.

Små estimatförändringar
Vi gör endast mindre estimatförändringar efter rapporten, då vi anser att den starka orderingången de senaste månaderna borgar för en bra utveckling under avslutningen av året och in i nästa. Försäljningen av instrument går starkast. Med en ökande installerad bas av TetraGraph ges förutsättningar för att de återkommande intäkterna tar ordentlig fart under 2024, vilket kommer ge bra hävstång i affären. Finansiellt är läget bra efter de senast genomförda transaktionerna, tillräckligt tills positiva kassaflöden kan nås under 2025.
 
På rätt väg
Rapporten för det tredje kvartalet bekräftar vår syn att ett teknikskifte pågår i USA och Europa, där Senzime är välpositionerat för att dra nytta av denna utveckling. Även om aktien sedan början av sommaren i år gått bättre än Stockholmsbörsen, ser vi ytterligare potential i vår värdering och upprepar vårt motiverade värde om 13-14 kr.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 27-10-2023 kl. 08:34: https://docs.penser.se/research/4646-C/sezi3q2023.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/