Stark inledning på 2022 drivet av Supply Chain Solutions
Elanders rapporterade EBITA på 187 mkr i Q1'22, vilket var en tydlig förstärkning jämfört med 142 mkr i
Q1'21. Försäljningen var stabil, med en organisk tillväxt (ex-valuta) om 2%, medan det nyligen förvärvade
Bergen Logistics uppges visa på höga tvåsiffriga tillväxttal i USA. Totalt sett ökade Elanders omsättningen
med 23% till 3 371 mkr. Supply Chain Solutions uppbär nu 85% av R12m EBITDA.

Tempot är högt, med såväl risker som möjligheter in i 2022
Elanders pekar i rapporten på ett antal riskfaktorer som stör deras kunders verksamhet och efterfrågan.
Högre energikostnader, leveransstörningar och höga sjukskrivningstal i inledningen av kvartalet är några av
dessa. Trots detta levererar Elanders en bra rapport som visar på bolagets kvaliteter i termer av diversifiering
mellan geografier och industrier.

Fortsatt låg värdering
Vi ser utrymme för en uppvärdering av Elanders. Konsensusprognoserna har stigit för Elanders noterade
peers hittills i år, medan vinstmultiplarna sjunkit marginellt. Vi har höjt EBITDA-prognoserna med ca 2% för
kommande år efter rapporten, medan Fnansnetto, avskrivningar och skatt tynger något på EPS. Motiverat
värde uppgår till 190 - 200 kr per aktie (200 - 205).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 22-04-2022 kl. 08:34: https://docs.penser.se/a/2711/ELAN20220422.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/