Underliggande verksamhet växte med 0,4%
CAG fortsätter att uppvisa en stabil utveckling under ett säsongsmässigt svagt kvartal i en fortsatt osäker marknad. Q3'24 innehöll en extra arbetsdag jämfört med föregående år, vilket påverkade både omsättning och marginal positivt. Totalt steg omsättningen med 0,3% y/y. CAG:s underliggande omsättningstillväxt, justerat för intäkter från underkonsulter och den extra arbetsdagen, steg med 0,4%. EBITA-marginalen nådde för att vara Q3 rekordhöga 7,1% (6,1), delvis tack vare den extra arbetsdagen. Försvars- samt Bank&Finans-segmenten, som tillsammans står för 56% av omsättningen YTD, fortsatte att visa god efterfrågan, medan den övriga offentliga sektorn förblir mer avvaktande.
Marknaden efterfrågar CAG:s kompetens
CAG är det första av de svenska IT-konsultbolagen att rapportera, vilket innebär att vi ännu inte kan jämföra utvecklingen med liknande företags utveckling. Genom att följa marknadsutvecklingen i andra medier kan vi konstatera att flera andra aktörer i branschen bekräftar CAG:s syn på marknaden. Det rapporteras om att fler projekt startar upp, vilket ökar efterfrågan på IT-projektledare, IT-managementroller och IT-chefer. De kompetenser med högst efterfrågan finns inom Machine Learning, AI och cybersäkerhet. För CAG bekräftas detta genom en ökad efterfrågan inom Bank&Finans-sektorn, där bland annat DORA-regelverket skärper kraven på cybersäkerhet. Vi gör inga större förändringar som följd av kvartalets utveckling, eftersom den var i linje med våra förväntningar.
Behåller vårt motiverade värde
Enligt arbetsdagarperår.se kommer Q4’24 att innehålla en arbetsdag mer än föregående år, men eftersom julen ligger fördelaktigt för arbetstagarna förväntar vi oss inte en lika stor effekt som under andra kvartal. I kombination med en förbättrad marknad för IT-konsulter förväntar vi oss en omsättningstillväxt på 2,4% under fjärde kvartalet. Eftersom CAG amorterade av en stor del av skulden under det tredje kvartalet, räknar vi även med att de finansiella kostnaderna kommer att minska framgent. Då vi inte gör några större förändringar i våra prognoser, bibehåller vi vårt motiverade värde på 100–115 kr per aktie.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 24-10-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/10/23/cag_20241024_002_po.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/