Överraskande bra rapport
Som vi redan konstaterat på rapportdagen, så lyckades Orexo leverera en bra Q2-rapport som genomgående var bättre än våra förväntningar. Det var framför allt på kostnadssidan som bolaget överträffade våra förväntningar. Utvecklingen under perioden stärker vår tro att det verkligen vänt för Orexo och att vägen tillbaka mot lönsamhet inletts. Det innebär i sin tur att bolaget kan visa positiva kassaflöden från och med 2024.

Positiva signaler kring pipeline
I rapporten upprepas planen att lämna in en ny ansökan till FDA för OX124. Några ytterligare tester återstår, men vårt intryck från ledningen är att risken för nya negativa överraskningar är låga. För projektet OX640 och amorphOX-plattformen får vi en positiv bild av ledningen om de pågående partnerskapsdiskussionerna och utvecklingsframstegen hos samarbetspartners. Här kan det finnas möjligheter till betydande intäkter redan i år, men också längre fram, vilket innebär en potentiell uppsida för våra estimat. Vi uppfattar att förväntningarna i marknaden är låga kring detta.
 
Förutsättningar för ökat intresse för aktien
Med den fina rapporten i ryggen och patentvinsten över Sun är Orexo i ett starkare läge. Den finansiella situationen är under kontroll. Värderingen är lockande och vi ser en uppsida om bolaget lyckas leverera på sina målsättningar. I väntan på att det sker så upprepar vi vårt motiverade värde om 32–34 kr. Det stabilare läget och en lockande nyhetsagenda under resten av 2023 anser vi talar för att intresset för aktien kommer kunna stärkas.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 19-07-2023 kl. 22:52: https://docs.penser.se/research/2918-A/orx2q2023.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/