eEducation Albert: Genombrott i USA driver tillväxt- Q2 review
B2B driver försäljningstillväxt
Omsättningen i kvartalet uppgick till 49,5 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 3% y/y. Siffran var 4,5 mkr högre än vad som implicit krävdes för att nå våra helårsestimat. Försäljningen drivs av B2B-verksamheten som växer med 13,7% y/y. Den starka tillväxten är driven av att Strawbees-produkten fått ett kommersiellt genombrott i USA. B2C-intäkterna uppgick till 18,7 mkr, en minskning med 9,7% y/y. Nedgången förklaras med minskade investeringar i kundanskaffning. EBITDA i kvartalet uppgick till –1,2 mkr, en förbättring med 2 mkr y/y. Förbättringen är hänförlig till det åtgärdsprogram som presenterades tidigare i år. Sammanfattningsvis ett starkt kvartal som vi anser för bolaget närmare de nyligen presenterade målen om positiv EBITDA 2025 och positivt kassaflöde 2026.
Kvartalet ger stöd åt estimat och nya finansiella mål
Baserat på den starka omsättningen i kvartalet höjer vi våra totala intäktsestimat med i snitt 6,8% under prognosperioden. Vi bedömer att B2C-intäkterna kommer bottna i Q4 givet utvecklingen under året och att kundstocken nu stabiliserats. För B2B-intäkterna räknar vi med ska fortsätta året ut i det starka momentum vi sett i kvartalet. För innevarande år höjer vi vårt EBITDA-estimat med 1 mkr och estimerar en gradvis förbättring under året. För perioden 2025–2026 höjer vi våra EBITDA-estimat med i snitt 2,9 mkr.
Höjda estimat och minskad osäkerhet driver förändring av motiverat värde
Baserat på de höjda estimaten och att bolaget visar att det åtgärdsprogram som lanserats under året börjat bära frukt så höjer vi vårt motiverade värde till 6–8 kr (4–7). Vi bedömer att det starka momentum bolaget visat i B2B-verksamheten i kombination med att B2C-segmentet bottnar ur under resterande del av året kommer leda till en successiv förbättring av lönsamheten under prognosperioden.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 23-08-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/08/22/albertq2.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/