Kärnverksamheten och Bisnode-samarbetet starkt
Totala omsättningen uppgick till 9,6 mkr vs våra estimat om 9,3 mkr. EBITDA uppgick till -2,7 mkr vs våra estimat om -4,8 mkr. EBIT uppgick till -22,7 mkr vs -8,2 mkr. Avvikelsen går att förklara i en nedskrivning relaterad till Eniroförvärvet om 8,5 mkr och -4,1 mkr i resultatandelar ifrån Eniro. Bolaget har efter kvartalets utgång förvärvat Ampilio som väntas öka sin omsättning 4x till 2023.
Topline intakt
Bolaget rapporterade siffror för kärnverksamheten som var i linje med våra förväntningar. Detta, tillsammans med nyligen genomförda förvärv, gör att vi i princip bibehåller våra försäljningsestimat kommande år. Eniro har dock underpresterat i Q1'21, vilket tillsammans med en något högre kostnadsbas gör att vi sänker EBITDA med ca 13 mkr kommande två år.
Fortsatt potential men påverkas av multipelkontraktion
Baserat på Eniros svaga siffror samt att svenska mjukvarubolag har sett en multipelkontraktion under de senaste månaderna sänker vi vårt motiverade värde till 3,1-3,3 kr från 3,6-3,8 kr. Vi bedömer att det finns en ytterligare kursmässig uppsida om tillväxten från partnerskapet med Bisnode fortsätter att leverera. Även Eniro kan överraska positivt vilket kan leda till ytterliga uppvärdering.

Läs den fullständiga analysen: https://docs.penser.se/a/1960/Spectrumone20210520.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se