Ett svagt kvartal som väntat - Enzymatica

Försäljningstapp på 37%
Försäljningen uppgick till 17,0 mkr (26,8), vilket motsvarade ett tapp om 37% y/y. Bolaget gick ut redan i mars och flaggade för betydligt lägre försäljning av ColdZyme drivet av en halverad förkylningsmarknad i spåren av pandemin. Bruttomarginalen sjönk till 53,5% (78,2) då försäljningen i högre utsträckning än normalt skett via distributörer. EBIT sjönk till −8,7 mkr (0,2), ca 1,7 mkr under vår förväntan.
Tar in nytt kapital
För att inte tvingas dra ner på sin offensiva geografiska expansion och kliniska studier planerar bolaget att genomföra en företrädesemission om ca 60 mkr under Q2'21. Emissionen är till 100% garanterad av bolagets tre största ägare och är satt till 12 kr. Styrelsen bedömer att förkylningsmarknaden kommer att återhämta sig under det andra halvåret 2021 när vaccinationsprogrammen tros vara genomförda.
Justerar ner EPS med 7,5%
Vi drar ner vårt EPS-estimat för 2021e med 7,5% med anledning av att den uteblivna förkylningsperioden var något längre än vad vi räknat med. Vi justerar även ner vårt motiverade värde till 15–16 kr från 16–17 kr, drivet av den lägre EPS-tillväxten. Det långsiktiga caset ligger fast men vi bedömer att pandemin skjuter försäljningstillväxten framåt 12–18 månader.

Läs den fullständiga analysen: https://docs.penser.se/a/1892/ENZY20210503.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se