Rapport i linje med tidigare vinstvarning
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 13,3 mkr, vilket motsvarar en negativ tillväxt om 24%. Bolaget ser framför allt tre orsaker till den svaga utvecklingen. Dessa är 1) Den svenska marknaden är fortfarande avvaktande p.g.a. det uttalande som väntas komma ifrån Integritetsmyndigheten (IMY) gällande om kameror med anonymiserade algoritmer kräver tillstånd, 2) inställt projekt i Sydamerika, 3) projekt som skjutits över tid in i 4e kvartalet. MRR uppgick till 4,7 mkr, en nedgång med ca 0,8 mkr. Nedgången går att förklara med att svenska kunder avvaktar ett kommande beslut från IMY. EBITDA uppgick till -14 mkr. Resultat efter skatt uppgick till -40,5 mkr. Bolagets tyngs av avskrivningar relaterade till Goodwill efter AgentVI förvärvet.

Utmanande läge för bolaget
I samband med vinstvarningen tidigare i kvartalet utfärdade bolaget en guidning om att Q4 kommer att vara i linje med eller bättre än förra året. Bolaget annonserade även att man genom skuldfinansiering har tillgång till 50 mkr i kontanta medel, vilket man bedömer räcker till positivt kassaflöde. Vi har i våra prognoser utgått från att bolaget kommer nå positivt kassaflöde givet nuvarande kostnadsbas kommande 12 månader. Detta innebär en tillväxt om ca 30%, 2023, vilket är i linje med den organiska tillväxten under Q1-Q2, 2022. Kommande år ser vi att tillväxten rör sig mot marknadstillväxten för kameror med inbyggd analys som väntas uppgå till 21%.
 
Ändring i motiverat värde reflekterar utmaningar och osäkerheten kring bolaget
Vi sänker vårt motiverade värde till 7,3-8 kr. På kort sikt ser vi osäkerhet kring bolaget men skulle IMYs beslut falla i favör till bolaget så ser vi en uppsida i både estimat och motiverat värde, då vi bedömer att en stor del av de kontrakt som pausats i Sverige då kommer att återupptas. Vi bedömer att den tekniska valideringen bolaget har för sina produkter har ett värde som kommer att kunna materialiseras, vilket återspeglas i vårt motiverade värde.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 16-11-2022 kl. 11:05: https://docs.penser.se/a/3295/IRISQ3_ny.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/