Kraftig tillväxt…
Candles växte omsättningen med 66% y/y och 81% q/q i Q2, vilket betyder att de slog sitt eget mål om 30% tillväxt för fjärde kvartalet i rad. Utöver detta tecknade Rituals, Candles största kund, ett avtal där de garanterar miniminivåer om 165 mkr per år under fem år från och med 2023. Detta är Candles i särklass största avtal någonsin. Som ett led i avtalet genomfördes även en nyemission på 42 mkr i oktober, och som en följd av kapitalanskaffningen valde tre långivare till den tidigare tecknade konvertibeln att konvertera till aktier, vilket innebar ytterligare 12 mkr i nyemitterade aktier.

…och fortsatt marginalexpansion
Det vi tyckte stack ut i rapporten var att marginalen fortsatte expandera trots den kraftiga tillväxten – EBITDA marginalen kom in på 7% i Q2 jämfört med 5% i Q1 och 3% i Q2’21/22. Det var tidigare genomförda effektiviseringar i produktionen som drev marginalexpansionen. I takt med att produktionen fortsätter att öka räknar vi med fortsatt marginalexpansion.
 
Justerar motiverat värde för nyemissionen
Vi höjer prognoserna för innevarande år för att reflektera den högre marginalnivån och justerar även antal aktier för nyemissionen. Vårt motiverade värde, som är baserat på en DCF-analys, går till 105-107 kr (114-116 kr) med bakgrund av det ökade antalet aktier.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 29-11-2022 kl. 07:29: https://docs.penser.se/a/3349/candles221128.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/