Utmaningarna kvarstår
Nettoomsättningen i Q3'21 uppgick till EUR 27m (26m i Q3'20), vilket motsvarar en tillväxt om 2% y/y. Försäljningen av Egna varumärken (inkl. personlig skyddsutrustning) uppgick till EUR 12m (10), där personlig skyddsutrustning stod för EUR 4,8m (4,7). Distribution omsatte EUR 15m (16). Bruttomarginalen uppgick till 10% (29%) och kan framför allt förklaras av produktmix. EBIT under Q3'21 uppgick till EUR 0,6m (3,5).

Ser över möjligheten att IPOa distribution
I samband med rapporten meddelar bolaget att man ser över möjligheten att börsnotera segmentet
Distribution. Bolaget bedömer att detta bidrar till ökad transparens samt tydliggör värdet i de olika segmenten. Vidare kommunicerade bolaget att man till följd av pressade marginaler under Q3 inte uppnådde ett av de särskilda villkoren vad gäller låneavtalet men där en acceptans (s.k. waiver) har erhållits.

Justerar estimat och motiverade värde
Givet fortsatta utmaningar och osäkerhet bolaget står inför har vi justerat våra estimat. Från tidigare antagen återhämtning under H1 2022, antar vi nu att en del av återhämtningen kommer under andra halvan av 2022, men med full återhämtning och tillväxt 2023. Nytt motiverat värde om 4,3-4,4 kr per aktie (4,7-5,0). Hög risk kvarstår.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 30-11-2021 kl. 09:20: https://docs.penser.se/a/2441/STRAX20211130.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/