Lägre omsättning, men kraftigt förbättrad bruttomarginal
Försäljningen under det första kvartalet uppgick till EUR 19,3m (31,9), vilket motsvarar en minskning på 39 % jämfört med föregående år. Den kraftigt minskade försäljningen beror på en kraftig nedgång inom segmentet Health & Wellness. Försäljningen inom detta segment minskade med EUR 14,7m jämfört med samma period föregående år. Anledningen är att efterfrågan på COVID-tester har minskat. Q1’22 var det sista kvartalet då det fanns behov av COVID-testning. Positivt för kvartalet var att bruttomarginalen ökade till 32,1 % (19,2), vilket beror på att bruttomarginalen för segmentet Own Brands steg till 46 % (23), vilken tidvis varit negativ. Den högre bruttomarginalen kompenserar delvis, men inte helt, för omsättningsminskningen. EBITDA för kvarvarande verksamheter uppgick till EUR 0,2 m (1,3).

Sänker omsättningen för innevarande år och höjer bruttomarginalen
Eftersom STRAX befinner sig i en omfattande omställningsfas är våra estimat extra osäkra. Målet att avyttra licensieringsverksamheten under det första kvartalet 2023 har skjutits fram och förväntas nu förhoppningsvis äga rum under Q2’23. På grund av den betydande osäkerheten kring avyttringarna baserar vi våra estimat på de verksamheter som STRAX för närvarande bedriver. Omsättningen kom in lägre än förväntat, varför vi sänker våra omsättningsestimat för innevarande år med knappt 5 %. Till följd av kvartalets höga bruttomarginal höjer vi bruttomarginalprognosen för året till 24 %, från tidigare 17 %.
 
Höjer motiverat värde till 2,0-2,2 kr per aktie
Till följd av prognosförändringarna, att jämförelsebolagen har värderats upp samt att EUR/SEK har stigit höjer vi vårt motiverade värde till 2,0-2,2 kr per aktie från tidigare 1,7-1,8.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 30-05-2023 kl. 08:17: https://docs.penser.se/a/3779/STRAX_Q1_23.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/