Förvärvet av UBConnect exemplifierar strategin…
Transtema planerar att växa i tre dimensioner – i närliggande produktområden, i nya geografier och med nya kunder. Det är svårt att komma in hos nya kunder och i nya segment men genom förvärv kan de få in en fot och växa därifrån. Både förvärvet av Tessta på våren 2022 och förvärvet av UBConnect är exempel på hur de exekverar på denna strategi. Utöver breddat erbjudande diversifierar förvärvet dessutom kundkoncentrationen ytterligare – vi bedömer att exponeringen mot Telia kan ha gått ned mot strax över en tredjedel genom förvärvet.

…och de är nu mer eller mindre heltäckande i Norge
Genom förvärvet av Tessta fick Transtema framför allt en exponering mot fasta nät och genom förvärvet av UBConnect får de en exponering mot radionätet (mobil). De täcker därmed alla segment i Norge, även om de inte ännu är totalleverantör. Vi ser förvärvet som ett kritiskt steg till att uppfylla målet att bli nummer ett i Norge. Den största tillväxtpotentialen i Norge bedömer vi är service och underhåll av fasta nät samt drift och övervakning för både fasta nät och mobil.
 
Höjer estimat och motiverat värde efter förvärvet
Vi höjer våra estimat för 2023-2024e med 15% efter att ha konsoliderat förvärvet och höjer vårt motiverade värde till 53-55 kr (41-43 kr). Vi fortsätter tycka att värderingen är attraktiv och att marknaden varken tar hänsyn till den tillväxt som redan levererats eller den vi tror kommer. Vi noterar att diskrepansen mellan aktiekursen och vinsttrenden är fortsatt signifikant.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 13-01-2023 kl. 09:11: https://docs.penser.se/a/3423/trans230113.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/