Viktiga framsteg nåddes
De positiva framstegen under 2022 kan inte överskattas i betydelse för bolagets fortsatta utveckling. Allra viktigast var att få uppdaterade kliniska riktlinjer i Europa och USA på plats. Med dessa på plats finns starka argument för att sjukvården ska börja använda bolagets system. De kliniska riktlinjerna kom dock sent under året och hann därför inte ge ett tydligt avtryck på försäljningen. Nettoomsättningen steg med förhållandevis modesta 28 procent under 2022 och i Q4’22 landade tillväxten på 22 procent.

Goda argument för tillväxt
Med stärkta kliniska riktlinjer för TetraGraph i hand på samtliga huvudmarknader är frågan, anser vi, inte om utan när det stora lyftet kommer. I väntan på tydliga tecken om hur snabbt det kan gå så har vi valt att vara lite mer försiktiga i våra prognoser än bolaget och lagt oss under guidningen. Med det påpekat, så förväntar vi oss fortsatt att få se en stark utveckling, där tillväxttakten accelererar och fortsätter vara höga under många år framöver.
 
Nyemission pressar aktien
För att finansiera expansionen genomförs en företrädesemission som kan tillföra bolaget omkring 90 mkr, vilket ger finansiering åtminstone ett år framåt. Emissionen har dock satt press på aktien. För att väcka nytt liv i aktien på kort till medellång sikt finns behov av konfidenshöjande signaler att försäljningen tar fart. Nyhetsflöde om nya ordrar tillsammans med rapporterna blir därför viktiga triggers för aktien. Efter att ha uppdaterat våra prognoser och hänsyn tagits till utspädning från nyemissionen, så justerar vi vårt motiverade värde till 15-16 kr (33-35). Främsta riskerna är att tillväxten blir långsammare och det i sin tur kan betyda större kapitalbehov än det vi räknat med.
 
Läs den fullständiga analysen, publicerad 07-03-2023 kl. 09:06: https://docs.penser.se/a/3571/update2023_sezi.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/