Omsättning i linje med presenterade siffror
Omsättningen i kvartalet uppgick till EUR 30,4m vs vårt estimat om 33,4m, där omsättningen påverkades negativt av gynnsamma resultat i sport för spelare med EUR 1,5m. Tillväxten y/y uppgick till 35,1%, varav 12,0% organisk. EBITDA i kvartalet justerat för kostnader relaterat till uppdelningen av bolaget uppgick till EUR 14,6m, vilket kan ställas mot vårt kvartalsestimat om EUR 16,2m. I samband med rapporten bekräftar bolaget sin helårsguidning om att omsättningen väntas uppgå EUR 125–135m och att EBITDA-marginalen landar på 45–50% för helåret. Våra estimat motsvarar nedre delen av given intäktsguidning och mitten av intervallet för EBITDA-marginal.

Justerar estimat efter guidning och Q3-rapport
Baserat på att Q3-resultatet var svagare än vårt estimat sänker vi vårt intäktsestimat för innevarande år med 4,8%. Vi räknar här med en något högre tillväxt q/q i våra estimat än historiskt, då vi bedömer att sportboksresultaten kommer att normaliseras, vilket gynnar Gentoo. Givet de sänkta intäktsestimaten justerar vi även ned EBITDA-estimaten med 4,7% på innevarande år. För perioden 2025e-26e sänker vi våra försäljningsestimat med 5,0% och våra EBITDA-estimat med 5,5%. Anledningen till att EPS-justeringarna skiljer sig från EBITDA-justeringarna är hänförligt till en uppdatering av våra estimat före avskrivningar samt finansiella kostnader.

Bibehåller motiverat värde
Vi bibehåller vårt motiverade om 43–50 kr. Vi bedömer att den främsta katalysatorn för aktien framöver kommer vara hur Gentoo utnyttjar bolagets starka kassaflödesgenerering som under årets nio första månader uppgick till 84% av EBITDA.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 14-11-2024 kl. 08:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/11/14/gentooq3.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/