God organisk omsättningsutveckling
Beijer Alma redovisar ett starkt kvartal utifrån förväntningarna. Organiskt var omsättningen oförändrad, men med hänsyn till orderingången för Q4 (-8% organiskt y/y) anser vi ändå att tillväxtsiffrorna är starka. Beijer Alma indikerar att volymerna i Q1 var något lägre än motsvarande period förra året, vilket indikerar fortsatt god förmåga till prisjusteringar. Lesjöfors redovisade en organisk tillväxt i nettoomsättning om -2% y/y. Beijer Tech redovisar en organisk tillväxt om 5% för samma period, vilket vi anser är på en god nivå, både sett till våra estimat för kvartalet, och orderingången i föregående kvartal. Valutaeffekterna var +5% och 0% för Lesjöfors respektive Beijer Tech. Förvärv fortsätter vara en stark drivare och bidrog med totalt 12% av koncernens omsättning i kvartalet. Omsättningen var ca 5% starkare än våra estimat.

Orderingången ett styrketecken
Orderingången för Lesjöfors var 1 225 mkr motsvarande en book-to-bill om 103%, vilket är en historiskt hög siffra säsongsjusterat. Orderboken var oförändrad y/y organiskt, vilket var starkare än den organiska omsättningsförändringen som var negativ y/y. Beijer Tech redovisade en orderingång om starka 583 mkr, med en organisk tillväxt y/y om 25% och en book-to-bill om 117%. Den organiska tillväxten berodde bland annat på ett antal nya projekt inom förhållandevis nya industrier inom Beijer Tech. Dessa nya industrier gör orderboken marginellt mer präglad av projekt, vilket till viss del försvårar historiska jämförelser av exempelvis book-to-bill. Orderingången är trots detta stark, och ett utropstecken i kvartalet. EBIT-marginalen var 14% i kvartalet, i linje med våra förväntningar.
 
Justeringar
Vi gör estimatjusteringar som primärt reflekterar årets förvärv samtidigt som vi höjer våra estimat för räntenettot framöver för att reflektera högre kostnader. Vi ser ett nytt motiverat värde om 240 - 245 kr per aktie (200 - 205kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 03-05-2023 kl. 09:24: https://docs.penser.se/a/3692/BEIJER_ALMA20230503.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/