Fortsatt stark och bred efterfrågan
Med 16% organisk tillväxt var orderingången över 600 mkr för tredje kvartalet i rad och en ny nivå verkar etablerad. Även om orderingången föll sekventiellt i absoluta tal är den fortsatt stark och bred både i termer av segment och geografi och book-to-bill är fortfarande klart över ett. En viktig drivkraft bakom den starka efterfrågan är infrastrukturinvesteringar i tåg och el.

Konvertering av orderboken driver försäljning och EBIT
Med en något ökad tillgång till komponenter lyckades bolaget accelerera konverteringen av orderboken och den organiska tillväxten accelererade och Beijer nådde den högsta försäljningen någonsin. Den accelererande försäljningen drev marginalen 460 punkter sekventiellt och 440 punkter y/y och marginalen var den högsta i ett enskilt kvartal sedan åtminstone 2010. Båda affärssegmenten bidrog till expansionen då båda var nära marginalmålet på 15%.
 
Höjer estimat och motiverat värde
Även om vi har väntat på, och räknat med, att försäljningen skulle driva marginalen var expansionen bättre och snabbare än vad vi hade hoppats på. Med en rullande book-to-bill på 1,27x kommer konverteringen fortsätta att leverera och momentum borde därmed fortsätta accelerera. Vi höjer estimaten med 17-23% vilket driver vårt motiverade värde till 113-115 kr (92-94 kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 27-10-2022 kl. 09:31: https://docs.penser.se/a/3132/Bele221027.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/