UBConnect adderar ca 20% till försäljningen
Transtema har annonserat att de har tecknat avtal att köpa norska UBConnect vilket i princip gör de heltäckande i Norge samtidigt som förvärvet ger en möjlighet för expansion i resten av Norden. Förvärvet adderar NOK 440m (460 mkr) eller 21% till försäljningen (LTM) där pro forma-försäljningen i Q3’22 var 2,9 mdkr. UBConnect beräknas ha en EBITA-marginal på 6,8% för 2022 men då Transtema räknar med att förvärvet kommer stärka koncernmarginalen under 2023 (koncernen hade en EBITA-marginal >7% de senaste 12 månaderna) så borde UBConnects resultat förbättras under 2023.

Multiplar under Transtemas egna
Köpeskillingen är NOK 94m samt eventuell tilläggsköpeskilling om maximalt NOK 108m. Inklusive maximal tilläggsköpeskilling innebär det att Transtema betalar EV/EBITA 7x och EV/S 0,45x på förväntad försäljning och vinst 2022e, vilket är lägre än Transtemas egna multiplar. Vi tycker att det är ett bra pris. 13% av den initiala köpeskillingen är i Transtema-aktier.
 
Räknar med fortsatt tillväxt
Transtema växer i tre dimensioner – närliggande produkter, kunder och marknader. Detta förvärv är ett bra exempel på hur vi tror att Transtema kommer växa kommande år. Förvärvet breddar erbjudandet i Norge och då efterfrågan på UBConnects produkter ökar i övriga Norden borde förvärvet ge en möjlighet att fortsätta växa geografiskt genom att föra ut UBConnects produkter på närliggande marknader. Vi tror på fortsatt kraftig tillväxt kommande år, Transtema har ett mål att växa omsättningen med 10% per år, vilket kommer att överträffas med råge både i år och nästa år enligt våra prognoser.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 20-12-2022 kl. 10:04: https://docs.penser.se/a/3392/trans221220.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/