Bra kvartal i väntan på produktionsstart i Italien
Midsummer rapporterade en EBIT på -40,9 mkr, i linje med Q3’22 (-41,2 mkr). Försäljningen var oförändrad. Underliggande ökade försäljningen av solpaneler med 52%. Försäljningen från egna solpanelsinstallationer minskade med 45%. Bolaget ställer om från egen installationsverksamhet till att sälja via partners, vilket skapar en renodling av verksamheten. Detta kommer att tydligare påvisa den underliggande starka efterfrågetillväxten på bolagets solpaneler. Kassaflödet efter investeringar var negativt, -62,6 mkr, då produktionskapaciteten i Italien fortsätter att byggas upp för att dra nytta av resterande bidragsfinansiering från Invitalia. Enligt bolaget är villkoren uppfyllda för utbetalning av nästa del av bidraget, där vi förväntar oss ca 100 mkr i Q1’24.

Samarbete med Scania och Midsummer har valts ut till ett EU-bidrag på 375 mkr
Under kvartalet har Scania lanserat en soldriven hybridlastbil till vilken Midsummer är leverantör av solpaneler. Det är den första lastbilen i världen som använder solpaneler för att ge energi till lastbilens drivlina. Detta påvisar återigen att Midsummers tunnfilmsteknik är konkurrenskraftig i nya applikationer. Bolaget har även slutförhandlat villkoren för ett EU-bidrag från EU:s innovationsfond på 375 mkr med planerarad påskrift från EU i mitten av december, enligt bolaget. Detta är ett gott betyg på bolagets höga innovationsförmåga.
 
Lägre kostnader, men negativ omvärdering av sektorn
Midsummer har genomfört kostnadsbesparande åtgärder som leder till resultatförbättringar i våra prognoser. Bidragen från Italien utvecklas i linje med våra förväntningar. Solcellsbranschen har dock präglats av en kraftigt negativ omvärdering på senare tid, där ett snitt av aktiekurser på globala solcellsföretag har fallit med 18% och 50% på 1 och 3 månader. Vi sänker därmed vårt motiverade värde till 4,5-5,0 (5,6-6,0). Midsummer står inför en kraftig produktionsökning på en produkt som är efterfrågad på marknaden. Samtidigt kommer bidrag att betalas ut, vilket säkerställer finansiering för fortsatt uppskalning av produktion och för bolaget allt närmare lönsamhet.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 02-11-2023 kl. 08:31: https://docs.penser.se/research/4769-B/midsummer_q3_23.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/