Orderingång accelererade till en ny nivå - igen...
Med bred, fortsatt återhämtning i efterfrågan växte orderingången med ca 50% organiskt och kom åter in på en ny högstanivå. Komponentbristen gjorde att försäljningen var ca 50 mkr (~10%) lägre än vad den hade varit i en normalsituation. EBIT var betydligt lägre än vad det hade varit med normaliserad omsättning (även om marginalerna förbättrades till 6,4% från 4,7% i Q4'21.

...och med försäljningen som fortsätter släpa efer är det bäddat för ytterligare marginalexpansion
Att omsättningen släpar efter orderingången, book-to-bill var 1.50x i kvartalet och 1.32x annualiserat, är tillfälligt och kommer gradvis rätta till sig under året. Efterfrågan är stark och kommer fortsätta vara det, vilket är nyckeln. Då de tillfälliga faktorerna fasas ut finns det mer uppsida i marginalen - vi ser 9% 2022e och 11% 2023e (4% 2021).

Vi höjer våra prognoser och motiverade värde
Med bättre orderingång än väntat höjer vi 2022-2023e EPS med 6% och 11%. Med högre estimat höjer vi det motiverade värdet till 91-93 kr (83-85 kr). Vi tror att fortsatt konvertering av orderboken och högre marginaler kommer att driva aktien.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 29-04-2022 kl. 10:25: https://docs.penser.se/a/2727/Bele220429.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/