Växer starkt och kommunicerar lönsamhetsfokus
Talkpool redovisar intäkter för Q4 om EUR 6,8m (6,6m) motsvarande en tillväxt om ca 3%. De stärkta intäkterna kommer trots att Talkpool avyttrade verksamheten i Nederländerna, och att man riktat bort fokus från sekundära marknader. Tyskland, som är en stark tillväxtmarknad med goda marginaler, hade en omsättning om ca EUR 0,9m. Intäkterna var ca 1% över våra estimat om 6,7m. Talkpool har nyligen kommunicerat att man i det medellånga perspektivet fokusera på starka marginaler och kassaflöden, genom fortsatta kostnadsreduktioner. Trots detta är dock bolaget enligt vår bedömning positionerat för att fortsätta växa i attraktiva segment såsom Tyskland.

Avslutar transformativt 2022
Talkpool avslutade 2022 med stark lönsamhet. Bruttomarginalen stärktes y/y och uppgick till 32% i Q4 (24%). För helåret 2022 uppgick bruttomarginalen till 25,8% (23,5%), drivet av höga bruttomarginaler i attraktiva marknader såsom Sverige och Tyskland. EBITDA stärktes y/y och uppgick till EUR 0,5m (0,3m) motsvarande en EBITDA-marginal om 8% (4%). Talkpool förbättrade dessutom balansräkningen under 2022, genom att bl.a. i Q4 betala tillbaka återstående delar av obligationslånet om 24 mkr. Vi bedömer att man genom detta kommer att kraftigt reducera räntekostnaderna och förbättra den finansiella profilen. Vi anser att fokuset med att reducera skuldsättningen och förbättra marginalerna är en god medellång strategi, och att Talkpools tydliga och omfattande arbete bör synas i värderingen framöver.
 
Förbättrade utsikter
Vi bedömer att Talkpool står väl förberett för 2023. Vi justerar dock våra estimat för att reflektera transaktioner som bolaget gjort under Q4, primärt avyttringen av delar av ägandet i Sverige. Vi ser ett oförändrat motiverat värde om 9 – 10 kr per aktie.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 21-03-2023 kl. 09:15: https://docs.penser.se/a/3592/TALK20230321.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/