6% organisk tillväxt…
Marknadsläget är fortsatt stabilt för de flesta av koncernens verksamheter och den befarade nedgången har än så länge uteblivit. Orderingången är i linje med föregående år och försäljningen och den organiska tillväxten var 6%. Vi bedömer att merparten fortfarande är pris. Förvärvspipeline är fortsatt god, vi bedömer att konkurrensen om objekten minskat samt att prisläget har kommit ned det senaste året. Bolaget beskriver förvärvsläget som intressant och skriver att de har flera attraktiva affärer under utvärdering. De har även byggt en förvärvsorganisation i UK, vilket har givit gott resultat – Lagercrantz har adderat tre bolag under kvartalet, varav två är i UK, med omsättning i årstakt om ca 280 mkr.

…och högsta marginalen någonsin
Med lägre råmaterialpriser, pris samt med viss hjälp från gjorda förvärv expanderade marginalen till den högsta nivån någonsin. En viktig drivare för koncernens marginalnivå har varit andelen egna produkter som gått från runt 60% för fem år sedan till 75%. Det finns fortfarande en handfull dotterbolag med låga ensiffriga marginaler. Vi bedömer att det finns fortsatt uppsida i marginalen.
 
Höjer estimat och motiverat värde
För två år sedan satte Lagercrantz ett mål att fördubbla vinst före skatt på fem år – från 500 mkr till 1 mdkr. En tredjedel skulle vara organisk tillväxt och samtidigt skulle bolaget göra 5-8 förvärv per år. Både den organiska tillväxten och förvärvstakten har sedan dess varit högre än planerat, och målet är nu uppfyllt efter bara två år. Målet att växa med 15% per år kvarstår men vi bedömer att vi kommer se nya målsättningar under hösten. Vi höjer estimaten med 4-6% och drar upp vårt motiverade värde till 137-139 kr (133-135 kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 20-07-2023 kl. 08:33: https://docs.penser.se/research/2948-A/lagr_q1_23_24.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/